券商股 等待回调吸纳机会

主持人：邱志勇
特约嘉宾：钱启敏


　　三原因推动券商走强


　　主持人：券商股近日表现火爆，成为大盘拉升的主要推动力量，请问券商股大涨的主要原因是什么？


　　申万宏源钱启敏:本周，券商股卷土重来，成为大盘短线飙升的领涨板块。从走强轨迹看，最先是受到乌龙利好的刺激。周三新华社刊登央行行长周小川的一篇文章，其中提到在去年实施沪港通的基础上今年实施深港通。本来，在三季度股市大跌以及目前临近年末之际，市场对年内开通深港通不抱预期，现在，这篇文章让投资者觉得幸福来得太突然，港股和以券商为龙头的A股应声大涨，虽然其后央行和港交所紧急澄清该文章是周小川今年5月份的旧作，但行情“开弓没有回头箭”，星火已经燎原了。


　　至于为什么选择券商为龙头，因为如果深港通开通的话，有利于促进内地和香港市场的资金流动和股市活跃，加上成交量的增加也将给券商机构带来业务和利润，有利于券商业绩的提升，即深港通对券商有直接利好。其次，去年11月份券商股曾经有过一波波澜壮阔的大涨行情，当时在短短三周之内，券商股指数实现翻番，投资者至今印象深刻，因此产生路径依赖和思维惯性。第三，券商股前期持续回调，超跌严重，表现明显滞后于大盘，有较强的补涨要求。因此，一旦走强，很容易引发跟风盘介入，形成叠加效应。


　　券商股具备成长空间


　　主持人：请问对券商股的投资价值应怎样看？投资者应如何进行布局？


　　申万宏源钱启敏:很显然随着国内金融市场的持续发展以及对外开放的不断深化，包括股票市场在内的金融市场仍有广阔的发展空间。从长期看，券商股是有成长空间的。同时，A股市场的现状也决定券商还是一个靠天吃饭的行业，而且作为传统业务的经纪佣金费率的下降趋势还继续存在，各券商之间的同质化竞争激烈，差异化服务不足，缺乏个性化的特色。由于行情的波动，决定了券商业绩也很容易大幅波动，今年好不等于明年好，明年好不等于后年好，反之亦是如此。这就决定了对券商股的估值不能简单看过去，还要评估未来，在定价方面要有一定的安全折扣。另外，由于券商股体量较大，“兄弟姐妹”众多，因此它的走强需要有大的成交量支撑。从表现机会看，不如高弹性的小市值品种那么灵活，所以对投资者布局，中线买家应该是在股价出现洼地时逢低吸纳，不宜追高，同时在配置比例上以低弹性品种加以配置，仓位不宜过重。至于做短线的，就像本周处在“风口”地位，那就是快，快进快出，有勇气追涨，也要能果断离场，至于诸多理由，都是噱头而已。