张琦：股市“扶贫”要不得

金融投资报 2015-10-17 10:17:38

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张琦
   10月17日是国际消除贫困日，也是中国的第二个扶贫日。国新办日前就扶贫工作进展和2015减贫与发展高层论坛等情况举行发布会，中国政府提出2020年农村7000万贫困人口脱贫、所有重点县全部减贫摘帽的目标。

   全国农村扶贫标准从2000年的865元逐步提高到2010年的1274元，以此标准衡量的农村贫困人口数量从2000年底的9422万人减少到2010年底的2688万人。2011年中央扶贫开发工作会议决定，将农民人均纯收入2300元(2010年不变价)作为新的国家扶贫标准，按照这个新的标准，农村贫困人数增加了约1亿人。经过近几年政府部门的各种扶贫工作，贫困人口又下降了近一半，应该说成绩很大。但世界银行做过统计，中国的贫困标准是最低的几个国家之一，国际标准一般在日均1.5－2美元，美国的贫困线是日均15美元。根据目前的汇率，这个比2009年提高了92%的标准，相当于日均1美元。

   另一方面，过去二十年我国贫困人口不断减少，但体现贫富差距的基尼系数却一直在增大，这也是贫困标准太低所致。通过提高扶贫标准，使得更多的低收入人群能够分享经济增长带来的好处。

   扶贫是一个长期过程，在经济高速增长的情况下，贫困问题与分配制度高度相关。某些地方进行开发性扶贫，把水资源、矿产资源都开发了，GDP增长很快，但当地百姓反而更加贫困，这主要是因为分配不均，贫富差距不断拉大。中央扶贫开发工作会议指出，2020年要实现扶贫对象不愁吃、穿，保障其义务教育、基本医疗和住房。今后一个时期，国家新增社会保障投入要向农村尤其是贫困地区倾斜。

   我国财政收入早已经突破10万亿元，今年预计较2000年增长约10倍，如果按照7000万贫困人口、人均2300元来计算，各级政府只需拿出1600亿元就可以全面解决这部分人的脱贫问题。不过统计数据也显示，过去10年我国用于扶贫资金总额不足3000亿元，扶贫支出虽然逐年增加，但占财政收入的比例始终不到1％。

   回到股市上来，虽然近期陆续披露的经济数据显示实体经济进一步回落，但也可以预期保经济增长将成为未来货币政策的重要目标。央行近期推出的信贷资产质押贷款政策，既可以对冲国际资本外流压力，也有助于经济转型和为市场提供流动性。近期随着股市行情逐步回升，投资者情绪也有所平复，预计未来更多定向宽松措施会适时出台，市场环境也将逐步好转。

   笔者认为，证券市场过去更多担负了为国企“解困”的任务，这些年又开始为中小企业“扶贫”，但投资者却收获甚少，有些人甚至因为炒股返贫。笔者认为，股市“扶贫”要不得，重融资轻回报的情况要彻底改变才能让股市重现辉煌。

   今年的诺贝尔经济学奖颁给了研究“贫困”与“不平等”问题的经济学家安格斯·迪顿，其实，股市也是个充满了贫困和不平等的地方，值得我们监管部门和市场参与各方更多地探索。朋友戏言，什么时候中国的农村扶贫标准从2300元上升到6000元，上证指数或许也能重回6000点了。
（张琦，海通证券资深分析师）

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