第二轮救市前景如何?

■技术测市

王利敏

本周股市虽然只有三个交易日，但利好密集，先是上周末公布了一系列打击股市异常波动期间的违法活动的消息，并将期指开仓限额从600手大幅下降到100手。随后是本周一夜间四部委联合出招，推出鼓励上市公司兼并重组、现金分红及回购股份的通知。在市场依然反应冷淡后，周二收盘后则传出50家券商再度集资1000多亿，交由证金公司统一投篮筹。

既然救市大军再度入场，人们就不能不回想第一次救市的情况，虽然将指数从3373点拉高到4184点，曾一度稳住了市场。但随着其快速撤退，市场很快跌破了3373点，并留下了一系列“股灾后遗症”。“股灾后遗症”的表现之一是市场屡屡出现“千股跌停”。其形成原因在于在这次股灾初期，相当多的场外配资需要平仓，流动性危机导致了“千股跌停”经常化。然而，在目前的流动性已经正常化的情况下，“千股跌停”依然屡屡复发，本周二再度现身，无疑是“股灾后遗症”在作怪。

表现之二是期指合约屡屡跌停，这在2010年300期指上市以来也是极为罕见的。如果说，股灾初期因为流动性危机，众多机构担心大量股票跌停抛不掉，只能通过在期指来对冲，从而造成期指合约的跌停。那么现在理该不会如此了。但本周二人们再次看到了500期指中居然有3个合约杀至跌停，造成个股加速跳水，最后“千股跌停”。

表现之三是大盘屡屡出现下午2点钟后大跳水，个股不论好坏一律奔跌停。在已经解决了场外配资等流动性危机后，投资者的情绪何以仍然如此恐慌，显然也是股灾之后的一种后遗症。由此造成了每天交易往往前三个小时交易者极少，真正的交易是在2点钟以后开始。2点后一旦向上，买盘蜂拥而入，不少个股可以从跌停到涨停，而2点后一旦情况不妙，个股纷纷杀向跌停，乃至千股跌停。“股灾后遗症”形成的根本原因无疑是投资者信心崩溃所造成的。说到底第一次救市，一定程度上暂时救了指数、救了流动性，但并没有救了投资者的信心。脆弱的信心一旦遇上风吹草动就一触即溃。

从近日救市大军再度进场狂拉大盘股的举动看，似乎又在复制第一轮救市的老套路，从效果看，指数虽然没有大跌，但随着绝大多数八类股的暴跌，投资者信心似乎更加缺失。笔者曾经在以前的文章中谈到过救市策略。打大盘股可以救指数，打小盘股可以救流动性，如欲救市场信心，则非把劲使在期指上不可。因为期指起到了四量拨千斤的作用。所以，救市大军如果放弃或无视期指市场，彻底改变期指市场空头一边倒的局面，仅仅沿袭粗放式拉抬权重股的老路，第二轮救市的前景恐怕很难让人乐观。

（王利敏，资深市场人士）