富安娜大家居有望打开空间

金融投资报 2015-08-21 08:25:25

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长城证券
   富安娜（002327）公司预告2015年前三季度实现归属母公司股东净利润2.44-2.93亿元,同比增长0-20%。
   公司今年陆续推出整体家居产品,涵盖硬装及软装,“一站式购物”的大家居模式有望为公司打开新的增长空间。在经济增速放缓、消费需求下降的市场环境下,公司依然保持业绩平稳增长实属难得,受益于常熟、龙华两个生产基地逐步投产以及加大集中采购,公司有效降低生产成本,上半年毛利率同比提高0.2pct至52.0%,二季度毛利率同比提高1.8pct至52.9%。公司上半年渠道调整幅度较大,对比2014年底,直营终端数量减少18个至548个,加盟终端数量减少205个至1244个,总渠道数量减少223个至1792个,预计下半年渠道将延续收缩的趋势,业绩看点来自于线上电商增长及成本管控力度提升。
   在经济增速放缓、消费需求下降的市场环境下,公司依然保持业绩平稳增长实属难得,在线下销售持续低迷的背景下,公司今年业绩看点来自于线上电商增长及成本管控力度提升,未来“一站式大家居”战略逐步落地有望为公司打开新的增长空间。此外,公司与浙江执御合作预示着公司互联网+战略逐步落地,预期公司未来将继续向互联网方向延伸,打造大数据分析开发、精准营销、互联网金融的生态圈。预测公司2015-2017年EPS分别为0.49元、0.54元和0.60元,对应PE分别为30.6、27.6和25.1倍,回购股份及高管增持彰显公司对未来发展的信心,维持“推荐”的投资评级。

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