喜临门 产业延伸值得期待

    国金证券

    喜临门（603008）公司2015年上半年分别实现营业收入、营业利润和归属于上市公司股东的利润6.40亿元、6789万元和5588万元，同比分别增长15.98%、13.25%和11.78%。实现全面摊薄EPS0.18元/股。

    并表绿城传媒，继续发力文化产业:公司已顺利并表绿城传媒，将其更名为晟喜华视，并已支付首笔股权转让价款1.44亿元。(占股权转让总价款的20%。按照约定，喜临门将在交割日起8个月内支付第二期2.16亿元，即占比30%，而原股东应在收款后10个月内全部用于二级市场增持公司股票)。根据业绩承诺，并表绿城传媒，将可为公司未来3年(2015至2017年)分别带来不低于6850万元、9200万元和12000万元净利润。成功过户标志着公司进军文化行业的第一步，未来公司或将继续发力文化产业，一方面通过掘金快速发展的文化产业提升公司盈利能力，另一方面通过文化产业提升品牌，落实向“品牌领先”转型的战略意图。期待智能床垫等健康产品的推广:公司从2014年起，陆续设立智能健康子公司，与和尔泰合作开发智能床垫，通过智能床垫切入健康产业。预计相关智能健康产品将结合睡眠监测与睡眠改善等功能，于今年下半年陆续推出，有望成为智能健康的卧室入口。基于公司的品牌优势、全国性渠道布局，其在健康产品的未来发展值得期待。

    床垫行业市场份额向龙头企业集中的趋势已成，在费用控制改善后，公司主营业务触底反转业已明确，未来我们看好公司依托智能床垫和影视传媒业务带来的盈利能力扩张和转型估值提升。维持公司2015-2017年EPS预测0.50、0.61、0.75元，对应PE分为30、25、20倍，维持公司“买入”的投资评级。