海兰信进军海洋信息化领域

金融投资报 2015-07-28 07:01:57

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国海证券
   海兰信（300065）公司是一家专注于航海电子科技领域科技产品和系统的研发、生产、销售和服务的公司。2014年公司最主要的收入构成是做船舶的电子集成系统VEIS，占到公司收入的68%，并销售部分电子单品。其主要业务模式是根据船厂的要求，向船厂提供完整功能的船舶电子产品整体解决方案，功能模块包括导航子系统、通信子系统、船岸信息管理子系统。公司定位于发展成为船舶电气系统综合供应平台，提供通讯导航系统集成服务、全船自动化系统集成服务、配电系统集成服务，在船舶电气系统平台上海兰信自有产品占比还比较低，大部分向国外电子单品供应商采购。我们判断，公司未来有能力通过加大自主研发力度、外延式发展等多种手段，不断提高单船产品价值
   公司的发展战略是紧密围绕国家海洋强国战略积极进行产业布局和调整，聚焦航海智能化和海洋防务信息化两大主业积极开展经营工作。因此本次收购劳雷符合海兰信战略发展目标，并购后，公司业务结构将发生较大变化，从船上电子系统集成为主，转变成海洋监测和船上电子系统并重。确立了公司海洋信息化和航海智能化双轮驱动的发展方向，完善了公司产业链布局。
   公司是海洋信息化领域的稀缺标的，将充分受益于航海电子国产替代以及中国的海洋信息化发展，假设增发股份购买资产在2015年完成，预计公司2015-2017年将实现净利润6929、10237、13222万元，EPS分别为0.29、0.43、0.55元 (以增发后股本2.39亿股摊薄)，给予“买入”评级。

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