中集集团集装箱周期向上

金融投资报 2015-06-19 08:49:55

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广发证券
   中集集团（000039）“顺周期”+“大转型”是公司投资价值的显著看点。集装箱更新周期:集装箱使用寿命为 12-15年 ,2000-2007年历史销量大幅攀升将推动2014年以后更新需求持续释放,加上新增保有量需求,总销量将创出历史新高,随着排产饱和程度提高,利润率弹性将逐步爆发。
   转型发展重心改变:公司过去的转型升级主要集中于制造业,目前已成为国内集装箱、道路运输车辆、能源化工装备、海工装备、空港设备的龙头企业,而转型发展将从制造业延伸至服务业。公司转型的核心,短期看物流、金融,中性看土地转性、产业培育,远期看物联网的全面渗透。公司物流业务收入从2012年的16亿元提升至2014年的85亿元,提供基础服务、解决方案、信息整合三个层次的服务。金融业务2014年营业收入达到16亿元,净利润为5.6亿元。公司在全国拥有的土地达到30平方公里,其中,深圳前海、深圳坪山、上海宝山等地均有“工转商”的计划,公司积极通过海洋金融、生命健康等产业聚集的形式,介入新兴产业发展从而享有长期增值机会。公司于2014年底成立了中集电商,积极发展智能快递柜,旨在解决快递最后100米和发展社区O2O　业务。结合公司在物流装备领域的庞大产品存量和物流业务的快速发展,未来向物联网方向延伸具有巨大潜力。
   预测公司2015-2017年EPS分别为1.370、1.700和2.130元。集装箱处于周期向上,同时公司转型积极,继续给予公司“买入”的投资评级,合理价值为35.62元,相当于2015年26倍PE估值。

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