报喜鸟互联网融资平台再下一城

金融投资报 2015-05-14 07:42:53

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申万宏源
   报喜鸟（002154）公司全资子公司报喜鸟创投、副董事长兼总经理周信忠与上海谷进、温州网诚、上海凌融及其实际股东或经营者虞凌云等签署协议,投资设立小鱼金服、温州网诚、上海谷进旗下温州贷和上海凌融、温州网诚、上海谷进旗下口袋理财将由小鱼金服统一运营,报喜鸟创投投资5500万元,占10%,周信忠投资1375万元,占2.5%,共估值5.5亿元。明星P2P平台“温州贷“+国家”普惠金融“实践单位”口袋理财“，打开互联网金融成长空间。小鱼金服将整合运营“温州贷”和“口袋金融”两大平台，共估值5.5亿元，未来将形成集温州贷、口袋理财、众筹服务、互联网征信、大数据服务商、第三方支付为一体的闭环：报喜鸟创投、周信忠将分别现金出资30万元、7.5万元与虞凌云等共同成立小鱼金服，完成后温州贷和口袋理财将无偿转移至小鱼金服并统一经营。此后报喜鸟创投将增资5470万元，周信忠增资1367.5万元，两者合计持股12.5%，估值5.5亿元。
   服装+互联网金融双主业模式已经形成，未来看点是公司C2B大众定制业务和不断完善互联网金融生态圈。公司服装主业企稳，未来将聚焦C2B定制业务：我们预计2015年公司业绩将筑底回升，一方面得益于品牌定位和渠道调整到位，一方面也因为公司持续整合供应链、强化企划能力等提高效率。公司定制业务已具有一定规模，具有经验丰富的线下量体师和运营经验，线上C2B业务已上线，线下门店定制体验区也逐步步上正轨，河田工业园的建造将帮助公司进一步打造柔性供应链，提高用户体验和产品性价比。围绕“小鱼金服“打造包括网络渠道、大数据、虚拟信用平台在内的互联网金融生态圈：报喜鸟创投未来对外投资或将达2亿元，本次投资不仅与前期投资的仁仁分期、参股的永嘉恒升村镇银行等具有协同效应，未来还将继续通过参股、并购等方式投资互联网金融企业，打造包括网络渠道、大数据、虚拟信用平台在内的互联网金融生态圈。
   公司基本面企稳，公司作为温州企业金融方面具有优势，未来互联网金融布局仍有预期，打造闭环生态圈打开估值上行通道，也为服装主业提供夯实资金基础。维持公司2015-2017年EPS为0.18、0.22、0.26元的预测，对应PE为56、47、39倍。

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