业绩频超预期 券商板块逐季走高

   作为牛市行情的主要受益者之一，券商行业享受着经纪业务、自营业务暴增带来的盈利盛宴。2014年下半年开始，两市成交量大幅走高，个股更是轮番大涨，券商2014年业绩普遍翻番，2015年一季度继续走高。在业内人士看来，随着牛市的到来，券商成长空间被打开，加之创新业务的贡献，2015年将是券商大丰收的一年。

业绩增长逐季走高
   在众多利好因素支撑下，券商板块2014年业绩表现抢眼。行业来看，2014年证券行业整体业绩高速增长，行业净利润965.54亿，同比增长119%，过半数上市券商营业收入同比增长超过50%。
   截至目前，上市的23家券商已有15家披露2014年年报，近半券商净利润增速超过行业平均水平。就公司来看，光大证券在2014年增长最为迅猛，净利润增速超过9倍。光大证券年报显示，公司2014年实现营业收入66.01亿元，同比增长64.23%；实现净利润20.68亿元，同比大增904.83%，基本每股收益0.6元。公司表示，2014年业绩大增受益于证券市场量价齐升，公司经纪业务、信用业务、资管业务、自营业务收入均较上年取得大幅增长。
   可以看到，目前共有7家券商业绩增速超过行业平均水平。其中光大证券、太平洋、兴业证券分别以904%、628%、166%的净利润增速处在行业前三位。此外，国金证券、东方证券、国海证券、东北证券、中信证券、国元证券、华泰证券也纷纷在2014年实现了净利润翻番增长。
   进入2015年，行情持续火爆，成交量有增无减。目前广发证券率先披露2015年一季度业绩预告。公告显示，广发证券今年一季度实现净利润24.67-25.67亿元，相比上年同期增约2倍。就已披露3月经营业务的多家券商来看，西部证券、广发证券3月净利润同比增长高达915%、375%。不出意外，券商股一季度业绩有望再超市场预期。’

短期催化因素出现
   近日沪深两市成交量持续在万亿上方运行，交投活跃券商最受益，高弹性的券商是最佳配置标的。华泰证券分析师沈娟指出，前期券商股受牌照、两融等利空打压已充分消化，盘整时间较长，机构配置较低。而板块已进入政策红利和制度改革的新阶段，注册制改革，新三板新政和业务放开将加速落地，业绩高增长、改革红利催化券商股新春天。
   国海证券分析师孔令峰指出，券商板块3月份行情超预期，两市月度日均成交额、两融余额和开户数据均再创新高，资金跑步入场趋势明显，券商所有主业均呈快速增长态势。券商一季度业绩环比、同比大增已成定局，行业全年的净利润增速有望达到60%。
   根据目前情况，行业分析师预计全年券商盈利将继续出现爆发性增长。中信建投证券分析师杨荣预计券商行业盈利增幅将在2.5倍以上，则行业2015年市盈率为18，仍处在较低水平；从市净率看，目前行业市净率为4.5倍，仍大幅低于2007年水平。杨荣还表示，2015年券商行业利好政策将持续出台，包括将放开券商代客理财、对于股票质押回购业务的规范、大力支持发展互联网券商业务、推动A股进入MSCI指数、完善QFII制度、优化沪港通、推出深港通及转板制度试点、注册制改革等一系列政策，将推动行业不断发展。我们继续看好行业的发展空间，推荐板块布局机会。根据目前市场情况，同时考虑到去年一季度基数较低，预计券商今年一季报将会有非常靓丽表现，将是行业上涨的短期催化因素。
本报记者 林珂