牛熊混合市（十）——股术

叶国英

   本轮行情自2014年6月20日上证指数2010.53点起，至2015年3月17日3504.12点止，在这39个交易周中上证指数升幅已达 74.2%。在个股升幅中蓝石重装、中科曙光、京天利、中文在线升幅在600%以上，而升幅在300%以上的个股达31个，升幅在100%以上的为729 只，升幅在50%—99%的个股为1141只。在2649只个股中依然有27只个股升幅为负，而升幅小于上证指数的个股达1442只，占沪深个股总数的 54.4%，显然身处牛市并不等于你尽享牛市的红利，即使你骑上牛股也不一定尽享牛股的升幅。这其中就有一个股术的问题，而股术既包括选股之术，更包括持股之术和卖股之术。
   为什么选不上牛股呢？为什么选上了牛股却出现牛股的升幅与盈利的升幅不一致呢？为什么身处大牛市中仍往往难以获得大盈利呢？其原因首先是不知道牛股的成因，选择牛股的水准不高，此所谓缺乏选股之术。在不同的市场就会产生不同的牛股，所有牛股都具有共性和个性。在当前牛熊混合市中，首先因为经济较为低迷，所以选股时要特别留意企业的经营业绩，选择一些具有成长性或具有持续盈利能力、或是企业的行业背景和经营背景出现景气的拐点。这业绩的增长是牛股的根本，任何重组兼并改革均是为了企业经营业绩的改善，均是为了企业盈利能力的提高，所以这是牛股的第一要素。其次是由于牛熊混合市在资金流动方面特别充裕，融资融券所带来的杠杆操作使资金的运作能力空前增强。所以选择牛股时必须注意是否有大资金的加入，从量能变化上发现资金流入与流出的比例，关注主流资金的机构品质是长线还是短线，在股东持股中是增持还是减持，再分析一下成本与股价的差距，了解机构的持股成本。如果股价与机构持股成本差距在10%上下，那么便可以放心买入，同时也可以从中预计此牛股的牛劲有多大，这是牛股具备的第二大要素。其三是题材，大牛股必须具备题材，而且必须具备当前市场的主流题材。在牛熊混合市中，题材层出不穷，环保、通讯、军工、医疗、机器人、信息安全、城镇化、土地流转、电力改革、一带一路等等。但是最重要的题材是国资国企改革，是互联网产业和工业4.0，这是国家引领中国经济走出低迷的根本所在。因此牛股必将从这类题材中产生，因为只有具备了这样的题材才能吸引更多的资金加以追捧。这便是牛熊混合市中大牛股所要具备的必要条件。当然牛股的选择最好辅以技术分析，在技术选股方面，笔者曾在《股道》与《股经》二书中专门对牛股的精选作了十分详尽的讲述，特别是从技术分析入手，按寻、等、捕、骑、放、收六大步骤进行牛股操作均作了细致的阐述，读者可自行参考阅读，在这里不作赘述了。其次是骑牛之术的问题，明明已经选上了牛股，却仅仅赚了点小钱就放弃了，缺乏对牛股的定力。尤其是骑牛找牛、不停地折腾，结果造成买了就跌、卖了就涨、后悔不迭的结局。其实在牛熊混合市中任何股票都有轮涨的机会，关键就看自己能否熬得住。熬得住则赢，熬不住则不是套就是亏。熬是股术的重要内容之一。
   以百联股份（600827）为例：据公开资料显示，该股是上海国资国企改革的对象之一，该股总股本为17.225亿，实际流通A股为15.4278亿股，控股股东百联集团占总股本43.5%，另外上海友谊复星（控股）有限公司占总股本5.74%，也就是说友谊实流通股本为8.74亿股。2014年3月下旬其股价为8.8—9.6元，其2014年第一季度每股收益为0.24元，从2010年至2013年每股收益持续保持在0.60元—0.85元之间，应该说业绩相对稳定。在上海国企改革提速的背景下，公司试水020模式，通过股权激励激发活力，具有良好发展前景。于是在此价位开始陆续建仓。此后仅一个月时间便上升至13.64元，可是刚刚沉浸在捕获牛股的喜悦中，却不料牛劲忽然泄气，股价冲高不久便持续回落。考虑到该股良好的发展预期，所以依然在煎熬中越跌越补。至2014年7月下旬最低跌至10.48元，而持仓成本却因为不断补仓提高至11.5元之上，究竟是在悔恨中割肉还是坚守该股？于是在犹豫中被套、在悔恨中忍受煎熬。而此时消息面却暖风劲吹。如国泰君安研报称，百联集团资产整合力度加大，又报导了集团旗下电商平台、百联E城资产注入可有性较大，与友谊股份向全渠道转型的协同效应显著。尤其是媒体报导了上海市委7月24日调研了百联集团，使百联的改革转型释放出更为明确的信号。同时在百联半年度工作会议上，集团总裁叶永明称，年内全面落实商务电子化项目的目标，于是百联将可能与阿里巴巴或腾讯、百度合作的小道消息也风声水起。然而百联的改革似乎始终处于雷声大、雨点小的局面，股价也始终处于箱体波动之中。2014年8月6日友谊股份正式更名为百联股份的公告发布，市场重燃希望，股价开始反弹，在一周时间摸高至12.90元。然而好景不长，股价在横盘8周后又从13元持续下跌至11.4元。随着百联发布未来三年没有将百联E城注入上市公司的考虑的公告见诸媒体后，曾在长达三年时间中对资产注入及股权激励的期待一一落空的担忧重返投资者的心里。就在这种利多消息与利空消息不断的冲撞中，百联股份的股价波澜不惊，始终在11.5元—12.5元间徘徊，而整整7个多月的持股不涨让不少投资人忍受不了煎熬的痛苦，眼看着其它个股如雨后春笋般随牛市起步而纷纷上扬，而百联股份却似乎成了被牛市遗忘的角落，于是有一些投资者耐不住长时间煎熬，开始出现纷纷减仓的情况。（待续）