四维图新 车载地图推广顺利

国金证券
   四维图新（002405）公司近日发布2014年业绩快报,2014年实现营业总收入10.59亿元,同比增加20.22%。归属于上市公司股东的净利润为1.17亿元,同比增加11.56%,符合预期。
   公司车载导航电子地图推广顺利,收入稳步提升:公司作为地图后台数据提供商,作为车联网业务电子地图中的重要一环,在车联网市场不断发展的大前提下,公司的车载地图推广顺利,收入也稳步提升,并且公司与腾讯合作的互联网产品也有望开拓车联网市场。
   越来越多的汽车公司开始注重打造汽车娱乐平台:福特日前与腾讯进行谈判,希望将微信引入福特平台,上海通用汽车也与腾讯正式签署战略合作协议,与腾讯旗下的微信平台、腾讯视频、腾讯游戏等进行全方面合作,基于腾讯公司的在互联网娱乐领域的市场地位,预计有更多的公司将会与腾讯进行合作。作为四维图新与腾讯的唯一车载平台趣驾wedrive,我们认为很有可能作为腾讯服务在汽车上的载体,公司受益在汽车前装领域的快速发展。
   地图应用的商业模式开始逐渐清晰:从百度报告显示,百度地图已经成为百度仅次于搜索的第二大应用,市场担心的地图商业模式问题开始逐渐清晰。商业模式的形成也是逐渐从大基数的流量开始的,我们看到了地图开始进入点击量靠前的顶级应用。同时,在诸如特斯拉汽车等新汽车生态中,高精度地图将是标配。
   看好公司的战略位置:在高德转向互联网的同时,公司却坚守自身后台提供商的角色。不断强化自身在地图整合和数据积累的实力。对于公司来说,困难的时期已经过去,与腾讯的合作全面展开,第一个产品已经落地。同时,作为唯一的独立地图数据提供商,左右逢源,在与互联网企业的合作中占据话语权地位。
   预测公司2015-2016年每股收益为0.23元和0.30元。维持公司“增持”的投资评级,上调目标价至40元。