沪港通何以开局遇冷？

王利敏
    万众瞩目的沪港通本周一正式启航。然而，与市场绝大多数人期待相反，沪港通非但没有带来两地股市的腾飞和高涨人气，高开后一路回落，甚至连两市的一度炙手可热的投资额度也少人问津。问题究竟出在哪里？沪港通的未来将会如何？
笔者以为，初战遇冷的原因是多方面的，值得各方关注。
    一是市场原先对其短期效应的期望值过大。据了解，多数投资者曾经认为沪市和港市每天分别有130亿和105亿新鲜血液入市，股指自然节节高。以致有人预测开盘就会出现秒杀抢盘，股价会像新股上市那样天天走高。但开启首日，沪市虽然有130亿入场，港市却只有17.67亿（105亿的16.83%）进场。高预期的失落，自然导致后几日两市港股通额度、甚至存量资金入市一天不如一天的局面，两市出现价跌量缩。
    二是启航的时间选择上不太理想。以沪市为例，行情正好处于回调的时间段。其一是本周五正是股指期货交割日，本周往往是空头肆虐的时间段。其二是又恰逢新股申购将临，大盘一般都会跌，而本次发行的新股需冻结的资金大幅提高，加剧了这种情绪。其三是大盘正好运行于去年和前年高点2444点和2478点一带，投资者本来已经很紧张。
    三是近期超级大盘股的“大象群舞”，形成体力透支，有休整要求。人们注意到，自10月27日回探2279点后，市场出现了一波超级大盘股的拉升行情，盘子极大的中国银行居然出现了涨停。这对于资金面总体不足的A股市场显然是难以承受的。于是沪港通一开启，前期介入的资金正好将获利颇丰的超级大盘股倒给了喜欢蓝筹股的参与沪股通资金。以致出现了入市沪股通资金“越买越跌”的奇特现象。
    四是众多与交易相关的细节等宣传传播不够。人们注意到，交易首日一则网上传闻对打算介入港股通的投资者影响极大，即买入港股光是汇率损失就高达5%以上。尽管事后相关部门作了澄清，但这与当日港股通参与资金仅仅只有17.67亿（占可用额度的16.83%）有相当大的关系。而正是首日出师不利，既影响港股通后几日的参与度，且倒过来影响了沪股通的参与积极性，以致两地均热度锐减。值得一提的是，因为看港股行情需付费，很大程度上导致了众多原本想了解一下港股行情的A股投资者选择了放弃！
     当然，本周沪港通开局遇冷并不能得出利好出尽成利空的结论。恰恰相反，上述表现仅仅只是“低开”，而股市上，“低开高走”的事多得是。首先，沪港通的开通，将逐渐打通A股与国际市场的通道，这对于处于“估值洼地”的A股无疑是重大利好。一旦国际上一些重要指数配置A股，A股上升空间极大。其次是经过7年熊市后，A股本身有一个走出底部，逐渐反映近几年来国民经济高速增长，股市却逆增长而行的不正常要求。另外，改革力度的加大、资金面的趋向宽松等都预示着市场将逐渐向好。
    人们注意到，在连续下跌几天后，本周五沪深两市在直面众多利空的情况下同时拉出长阳，港股也出现强烈反弹，表明沪港通开启后，走出“低开高走”的可能极大。
王利敏（笔名黎民），股市首批注册分析师，《股市操练大全》丛书技术总监