防御性操作为主

大摩投资
   20日指数小幅低开，高铁板块早盘冲高推动指数上行，不过由于主板量能始终未能放大，沪指遭遇上方均线压制后震荡回落。中小创业板受到国务院要求加快推动注册制改革的消息打压，整体表现疲弱。盘面上保险、券商涨幅居前；船舶、航空跌幅居前拖累指数。
   综合来看，20日指数窄幅震荡，成交量继续萎缩，中小创业板走势疲弱。从技术面来看，沪指全天围绕2450点窄幅震荡，主板经历了11月11日的天量和2510点附近的天价之后，整体进入一个缩量调整的状态，短期来看，面对上方2500点阻力关口，市场需要一个时间换空间的过程。
   从基本面来看，短期市场依然受到新股发行的制约，下周开始有11只新股申购，拟募集资金合计约82.11亿元，较上一批明显增加，预计市场冻结资金约为1.6万亿，本周A股流动性将面临较大考验。短期来看，市场热点轮换速度较快而且持续性不佳，短期积极操作不如先观望为宜，因此操作上建议投资者短期以防御为主，控制仓位，继续规避高位伪成长概念股，继续关注低价国企改革以及具有并购重组潜力的相关个股。