海得控制自主产品销售放量

金融投资报 2014-11-12 15:03:45

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    国金证券
   海得控制（002184）公司1-9月实现营收10.52亿元,同比增长9.36%;实现净利润2871万元,同比增长498%;公司预告全年实现净利润4948万元-6494万元,同比增长60%-110%。自主产品销售放量带动盈利能力提升:公司自主开发的风电变流器、工业服务器、中型PLC等产品放量带动了公司盈利能力反转,公司传统的分销和系统集成业务毛利率分别为12%和25%,而风电变流器的毛利率在30%,服务器和PLC等工业自动化产品的毛利率达到45%,前三季度公司综合毛利率为20.59%,相比于去年同期提升了3.5个百分点,上半年公司净利润为1122万元,三季度单季度实现净利润为1750万元,按照全年5700万元的业绩指引中值计算,四季度将实现净利润2800万元,约与前三季度持平。
   智能工厂的核心是工业互联网,智能生产的核心是各种智能机器设备,工控系统的复杂化、IT化和通用化加剧了系统的安全隐患,随着信息安全被提升到国家安全的层面,对工业控制系统的软硬件国产化将更为迫切,而军工企业的国产化首当其冲。公司是积极转型中的智能制造解决方案提供商:　公司作为国内自动化系统集成领域具有深厚积累的企业,上市后努力建设自主技术与品牌产品,目前在顶层工业互联网领域已经完成了自主产品布局,工业服务器、PLC、交换机等自有产品在2013年下半年开始放量,公司盈利能力开始反转;在底层智能机器设备,公司研发的机器视觉软件也已开始给OEM厂商提供,未来可能向伺服器、工业机器人等硬件领域延伸以完成整体的布局,形成协同效应。
   智能工厂以及工控安全将推升国产化软硬件需求:工业4.0和我国推进的两化深度融合将提升工业领域的智能化和信息化水平,带动智能设备和工业互联网的需求,随着信息安全被提升到国家安全的层面,对工业控制系统的软硬件国产化将更为迫切,而军工企业的国产化首当其冲。公司将受益于智能工厂以及工控安全的推动,未来两年将是公司业绩的快速增长期。
   调整公司2014-2016年的盈利预测分别为0.251元、0.519元和0.776元,增速分别为79%、106%和50%,维持“买入”评级。

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