蓝色光标四季度看点增多

金融投资报 2014-10-24 15:20:40

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    宏源证券
   蓝色光标（300058）公司前三季度业绩实现快速增长，实现营业收入40.99亿元，归属于上市公司股东净利润5.08亿元，分别同比增长93%和92%，对应EPS0.53元，基本符合预期。公司业绩大增主要受外延收购的西藏博杰及WAVS并表影响，预计业绩贡献超过2亿元，同时出售“蓝色火焰”股权取得投资收益0.79亿元，而蓝标、今久、思恩客等品牌稳健成长，使得公司内生增速保持在25%以上。
   数字化、国际化积极推进。公司在现有广告类上市公司中数字化转型先发优势明显，目前数字业务收入占比超过45%，凭借大量优质的客户资源将在电商、DMP大数据、移动互联及等方向深耕细作，致力于打造以商业智能为核心的整合营销一体化服务，未来有望成为驱动内生发展的核心动力，关注后续相关产品的推出及合作进展。此外，公司海外收入目标要达到1/3以上，通过并购加快国际化进程，今年整合了WAVS、密达美渡、FuseProject等公司完善产业链布局。三季度关注公司可转债进度及外延扩张的预期。近期预计14亿元的可转债发行有望完成，募投的项目主要是数字化、媒介购买及外延并购等方面，数字应用平台搭建有助于加速数字化进程，提升可持续发展能力。此外，虽然公司的战略重心逐渐向内生引擎的强化倾斜，继续外延扩张的可能性存在，强化核心竞争力。
   预计公司未来3年EPS为0.8元、1.06元和1.37元，对应明年PE仅为24倍，具备较高的安全边际及估值吸引力。看好公司在人才引进及激励后继续推进数字化、国际化的战略方向，关注其内生增长引擎的强化及后续外延扩张的布局、可转债发行的进度。维持公司”买入”评级。

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