中航光电外延式发展锦上添花

金融投资报 2014-09-26 09:03:15

小 | 中 | 大

    中信建投

   中航光电（002179）公司是国内规模最大的专业研制高可靠光、电、流体连接器及相关集成解决方案的企业。特殊的发展路径带来难得的市场基因,强大的研发与销售能力支撑军民融合发展。自1994年以来连续两个10年均实现10倍以上增长。目前不仅是国内高端连接器领域的隐形冠军,亦是军工体系内军民融合的成功典范。
   公司军品涉及几乎所有军工领域，是武器装备建设的核心受益对象，增长动力主要来自三个方面:一是在安全局势与国家战略的共同作用下，军费投入持续快速增长，武器装备更新换代需求迎来加速释放;二是随着公司向非航空领域的延伸、装备信息化程度的提高、以及核心元器件国产化的加速推进，公司在军工配套领域的市场占有率仍将逐步提升;三是集成化产品从C919项目向其他军工领域的推广初见成效，新型军机与国产通用飞机均采用这一模式，为公司长远发展打开了更大的成长空间。
   通讯与轨交进入新一轮投资高峰，新能源汽车迎来爆发。去年四季度以来，通讯、轨交、新能源汽车等民品下游领域均迎来加速增长契机。通讯设备方面，综合考虑FDD商用牌照的发放与移动三期招标的时点，预计我国4G建设的高峰将在2015年出现并持续到2016年，从而为公司民品业务提供有力支撑。轨道交通方面，随着铁路投资规模的不断上调及车辆需求的释放，必然带动轨交相关连接器市场的快速增长。新能源汽车作为公司重点布局的新兴领域已经迎来爆发，预计2014年销售收入可达1亿元，同比增长1.5倍以上;且2015年有望继续翻番增长。
   公司开展对外并购的内外部条件均已成熟，外延式发展有望为主营业务的加速增长锦上添花。预测公司2014-2016年EPS为0.72、1.01、1.27元，维持“买入”的投资评级，按照2015年30倍PE，上调公司目标价至30元。

金报原创

·三家川股率先披露三季报预告，行情分
·IPO涉嫌人为操纵，茶百道首度回应
·华润雪花啤酒拟底价4万元转让自贡子公司
·15亿元高溢价收购四川雅安电子特气企业！国恩股份A+H股双双大跌→
·IPO疑被人为操纵！茶百道突遭停牌，后续来了！