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创业板点兵

金融投资报 2014-09-09 08:16:47

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银禧科技日K线图

天喻信息日K线图

达刚路机日K线图

    创业板指上周强势上行，周涨幅4.59%，收报1489点，逼近前期1571点高点；周成交额1968亿元，较上周放大逾4成。创业板股普遍上扬，共有330股实现红盘，占比85.27%。

银禧科技（300221）
评级：强烈推荐机构：广证恒生

   LED照明行业东风吹起，导热塑料业务大发展。在成本下降和政策推动下，LED照明将迎来高速发展期，预计2013-2017年，LED球泡和灯管销量年均增速将分别达到66%和58%。导热塑料加工性能好，成本低，将逐步取代传统的铝合金作为LED照明灯具的导热材料。在行业高增长及替代的双重作用下，LED导热塑料将迎来爆发期，我们预计导热塑料规模将从2013年的7亿元增长到2017年的100亿元以上。公司技术国内领先，与下游客户飞利浦、欧司朗、GE照明等建立了良好的合作关系，将充分受益于行业的高速发展。
   公司切入金属结构件市场，分享快速成长盛宴。金属结构件在消费电子品出货量快速增长及渗透率快速提升背景下将迎来高速发展，我们预计到2017年市场规模将由目前的49亿美元提高到168亿美元，年均增速超过50%。公司参股兴发电子，目前有金属结构件生产能力180万套/年的在建项目，预计完全达产后年销售收入为23964万元，年净利润为5060万元。按照公司股权比例估算，大概可获得1710万元的投资收益，是2013年归属母公司净利润的1.4倍，对公司的效益贡献明显。
   我们预计公司2014-2016年每股收益分别为0.18元、0.39元和0.58元，对应9月初股价的市盈率分别是54倍、24.8倍和16.6倍。鉴于公司处于高速增长期，首次覆盖给予公司“强烈推荐”评级。

天喻信息（300205）
评级：推荐机构：长江证券

   公司智能卡业务两大利基市场依然处于爆发增长期，足以确保公司未来两年维持高速增长：1、2014年5月央行印发《关于逐步关闭金融IC卡降级交易有关事项的通知》，与此同时，各大商业银行竞相加大金融IC卡采购力度，政策和竞争双重驱动中国金融IC卡继续爆发；2、移动支付产业链日渐壮大，苹果iphone6明确支持NFC有助于推动NFC手机终端加速普及，中国NFC移动支付爆发在即。此外，公司布局互联网金融终端、便携POS、IC卡在线服务平台、TSM平台建设、可信终端等，已然取得积极成效。
   公司服务业务步入持续上行通道中，有助于为公司提供长期成长动力：1、公司“无线城市”业务加速发展，目前公司承担10个省份和中国移动互联网基地“无线城市”平台建设项目及7个省份支撑项目，公司后续有望凭借“无线城市”商户资源切入区域电商业务领域；2、教育云业务进展顺利，随着国家教育信息化持续推进、区域教育云招标陆续启动，公司有望获得更多的订单；3、公司移动支付服务业务加速发展，子公司勤动网络移动支付垂直行业综合解决方案成效显著，慧付款、慧收款用户数显著增长。
   我们看好公司长期发展前景，预计公司2014-2016年全面摊薄每股收益分别为0.35元、0.52元、0.71元，重申对公司的“推荐”评级。

达刚路机（300103）
评级：增持机构：华泰证券

   上半年，公司海外工程业务收入1.44亿元，同比下滑11.26%，毛利率大幅下滑至4.92%，同比降低7.81个百分点。斯里兰卡一期项目确认延后且毛利率下滑，对公司上半年业绩形成负面影响。根据我们的估计，工程业务毛利率下滑对公司毛利影响至少超过1000万，是造成上半年业绩不达预期的关键。
   全年来看，我们判断，随着斯里兰卡二期、三期项目的顺利施工，公司工程业务毛利率有望触底回升，回归到9%-10%的正常水平。如果二期、三期项目确认进度正常（我们预估30%-40%），则全年业绩回升是大概率事件。
   公司下半年重点看整合、重构。近日，公司与陕鼓集团股权转让事宜已基本完成。作为陕鼓未来重点布局的新兴产业，陕鼓集团将在企业管理、市场资源、海外市场开拓以及外延式扩张等方面给予公司大力支持。特别是股权激励的实施及销售体系的重构，有望充分释放公司的真正潜力，实现优势产品销售放量。届时，公司业绩有望重拾上升轨道。另外，军品订单也有望落地，对明年业绩改善形成重要支撑。
   我们预计2014-2016年公司净利润分别为0.77亿元、1.13亿元和1.50亿元，同比增长20.6%、47.1%和31.9%，每股收益分别为0.36元、0.54元和0.71元，8月底股价对应市盈率分别为39倍、26倍和20倍。维持“增持”评级。

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