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美菱电器 盈利能力有望回升

金融投资报 2014-08-13 10:37:42
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 长江证券
   美菱电器(000521)公司披露2014年中期财报:报告期内公司实现净利润1.59亿元,同比增长17.26%,实现EPS0.208元。
   上半年公司毛利率为24.65%,同比提升0.70个百分点。其中冰箱(柜)、空调、洗衣机业务毛利率分别同比提升0.42、1.62及5.41个百分点。我们预期公司业绩增速有望呈环比提升趋势。
   目前公司盈利能力在白电行业中处于偏低水平,而随着新总裁上任,其已逐步通过压缩经销商层级、削减合资营销公司数量以及加强费用管控等措施提升公司在渠道层面经营效率,在此背景下公司盈利能力有望在销售费用率下行背景下逐步回升,改善预期依旧存在。预计公司2014-2015年EPS分别为0.46、0.58元,对应目前股价PE分别为11.92、9.54倍,维持“推荐”评级。

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