达安基因基因测序业务被看好

金融投资报 2014-08-06 09:38:38

小 | 中 | 大

    海通证券
   达安基因 (002030)作为分子诊断的龙头，分子诊断试剂和仪器是主业的基础。公司成立于1988年，第一大股东广州中大控股，实际控制人中山大学，2004年8月首次上市。依托中山大学的技术支持，公司一直是国内分子诊断的龙头企业。今年初股权激励方案获批，公司激励体制发生积极向好的变化。我们预计，随着不断的新检测试剂品种的获批，仪器试剂的推广，分子诊断的主业还将保持超过30%持续快速的增长。
   看好基因测序作为变革型技术带来的行业性机会。基因测序作为一项变革型的技术，将对疾病的预防、诊断、个性化用药的指导、用药监测等领域产生重大影响。应用前景广泛，目前应用成熟的项目只有产前无创筛查，仅仅是冰山一角。然而仅仅产前无创筛查这一项应用也已经显示出很大的市场潜力，国内2011年底产前无创检测作为第一个医疗应用开始推广，2013年市场约10亿元人民币，根据目前价格推算，这一应用市场潜力约150亿元人民币。未来更多的应用领域开发后，将对诊断行业带来颠覆性变化。
   公司基因测序业务的定位和方向很符合行业发展规律，有望抓住盈利点。基因测序业务从产业链来看分为仪器、试剂、服务三大点，仪器由国外企业垄断、试剂目前也多为国外企业供应，国内企业开始涉足、服务端是目前国内企业主要的切入点。公司将从代理国外仪器、发展试剂、独立医学实验室提供服务三大点切入，很好的符合了行业发展的规律，抓住国内企业可以抓住的方向，看好公司在这一业务领域的拓展。
   独立医学实验室业务正在好转，盈利可期，和其他业务的协同也同样可期。独立医学实验室业务目前共有广州、成都、上海、合肥、南昌、昆明、泰州、济南等中心，随着业务的积累、运营管理的精细化、内部业务的协同效应增加，预计今年将逐步实现盈利。
   布局医疗服务，掌握资源，和主业相互协同。公司4月份公告与中大控股共同投资设立中山大学医院投资管理集团有限公司（中大医投集团），公司持股19.99%。我们认为这将是公司布局医疗服务的第一步，有望依托实际控制人中山大学在医院方面的资源，在医院管理、诊断、检验服务方面有协同效应，看好公司在医疗服务方面的布局。
   国内分子诊断龙头企业，原本的分子诊断仪器和试剂业务及独立第三方实验室业务奠定现有业绩基础。基因测序业务有望成为未来的亮点，公司代理LifeTechnologies的仪器，提供试剂，实验室未来可以通过申请资质后，提供检测服务，从仪器、试剂、服务三个角度切入基因测序业务，有望带来业绩贡献，预计2014-2016年每股收益分别为0.41元、0.56元、0.70元，鉴于公司在新兴产业的布局和医疗服务的布局，给予2015年45倍，目标价25.11元。

金报原创

·三家川股率先披露三季报预告，行情分
·IPO涉嫌人为操纵，茶百道首度回应
·华润雪花啤酒拟底价4万元转让自贡子公司
·15亿元高溢价收购四川雅安电子特气企业！国恩股份A+H股双双大跌→
·IPO疑被人为操纵！茶百道突遭停牌，后续来了！