中海达受益空间信息产业发展

金融投资报 2014-07-11 15:26:21

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    国信证券
   中海达（300177）空间信息产业发展日新月异，需求不断涌现。数据获取方式上，北斗+GPS兼容逐步取代GPS成为主流，原来单点和固定采集模式逐步被多点、移动(车载)等模式替换，同时多波束相比单波束应用前景更广，此外，空间信息技术应用已走出工程建设、资源勘察等传统领域，进入经济社会发展各个领域，比如空间广阔的LBS。
   公司通过代理起家，高精度GNSS测绘、GIS产品已然成为公司的自留地，未来自身产品升级将带来份额和毛利的稳定增长;光电测绘、声纳探测以及激光扫描领域，公司实力不俗，跻身国内第一梯队直接与海外品牌竞争，此外，公司获得军方承制资质，有望打开另一片成长空间。导航地理数据下游需求广阔且多样化，公司双管齐下。“卖数据”方面:可提供真三维、仿真三维、街景数据等三类数据，与互联网巨头合作紧密;“做服务”方面:数据应用是空间信息产业链中的关键环节，同时也是产业的核心价值所在，附加值最大，公司补齐室内定位技术，依托北斗/GSP兼容导航，以及都市圈能提供的三维街景数据，可以完善的解决“你在哪”“想去哪”“怎么去”这三大难题，LBS领域运营前景美好。
   预计公司2014-2016年EPS分别为0.39、0.58、0.79元，2015年合理PE在30倍，对应合理估值为17.4元，给予公司“推荐”的投资评级。投资该股的风险主要在于：卫星导航市场增速低于预期，子公司整合风险，外延进展低于预期。

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