和而泰 价值依然被低估

国泰君安
   公司公告,和喜临门签署战略合作框架协议,将合作开发生产系列化科学睡眠与智能卧室产品,同时共享云监测与云技术分析平台数据。智能控制龙头与床垫龙头合作,将成为传统家居智能化标杆。
   千亿智能家居市场打开要素：开放式入口平台是前戏,大数据闭环控制平台才是核心。开放式平台构建将是千亿级智能家居引爆点,但谷歌与苹果仅打造了开放式入口的初级平台;真正意义上的智能化是家居对自身的运行情况,通过大数据平台与控制系统之间实现完美闭环控制。公司已经在打造智能家居闭环生态系统方面迈出坚实一步:大数据平台+智能控制算法+控制终端。国内首家智能家居闭环生态系统露尊容。判断公司将分为三步走,构建真正开放式智能家居闭环系统。一是单体智能控制深化——智能控制器厂商受益最确定;二是闭环自适应控制--真正智能化:云端+多体智能控制联动;三是云端大数据挖掘,家庭商业模式大变革。
   基于智能家居放量时点的不确定,预计公司2014-2016年EPS分别为0.52、0.77、1.03元。公司在智能家居行业里仍被低估，基于公司完美智能家居闭环生态系统构架的前景,上调公司估值水平,给予公司略高于行业平均2015年PE的30倍估值,对应目标价23元。