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立讯精密切入可穿戴市场

金融投资报 2014-06-04 09:15:23

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群益证券
   立讯精密（002475）公司有望切入iwatch供应链：作为国内连接器生产的龙头企业，公司在无线领域浸淫多年，有望成为iwatch无线充电线圈的最大供应商，基于i－watch2014年下半年面试，出货量2000万、公司供货占比7成估算，预计给iwatch供货将拉动营收10亿元。另外，考虑到切入苹果供应链对于公司毛利率的贡献，预计公司2014年净利润有望继续大幅成长。
   公司切入可穿戴、智能家居市场，增发奠定增长基石：公司拟募资20亿元用于收购子公司的少数股东权益，同时增加智能移动连接组件、FPC、复合制成机构件产能，公司切入可穿戴、智能家居领域意图明显，将为公司业绩成长注入动力。公司2014年一季度实现营业收入13.6亿，实现净利润9022万元，扣除非经常损益净利润为8522万元，一季度EPS为0.16元。公司一季度净利润大幅增长主要源于给苹果供应lighting线。同时受益于规模效益的提升，其期间费用率较上年下降了2.1个百分点。
   公司上半年预增净利润2亿至2.4亿元。基于公司切入iwatch供应链的假设，上调公司2014-2015年净利润约27%和41%，预计2014-2015年可实现净利润5.7亿、8.1亿，EPS为0.74元、1.05元，对应PE分别为40倍、28倍。考虑到公司较快的业绩成长行，上调评级至“买入”。

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