东港股份 电子发票获关键突破

国泰君安
   东港股份（002117）电子发票可报销获关键性突破,行业进入发展新起点。2013年12月国家发改委曾联合下发开展电子发票及电子会计档案综合试点的通知,其后包括公司在内的几家试点企业开始制定方案并初步试点,并于2014年3月向有关部门进行汇报,而此次公司公告的发改委复函即是对前期试点工作的充分肯定,对于电子发票业及公司发展将是重要标志性事件。
   该复函标志着电子发票可报销政策迈出最关键一步。复函中明确了由中国电信、中国联通、中国人保财险等三家全国性企业正式试点使用电子发票体系并以此报销,说明电子发票的可报销问题获得最高政策部门认可,进入实质性开展阶段,对我国电子发票行业长期发展形成政策性支持及利好。判断后续政策将根据此次三家试点企业的具体运营情况修改相关会计制度,并将电子发票逐步向全国企业及公共部门推开。
   公司在电子发票领域的标杆地位确立:一是公司是少数试点企业之一,并独家与人保财险对接,显示公司实力获得权威认可;二是公司与国家级实验室合作制定行业全国标准,未来有望成为行业样板;三是旗下瑞宏网是唯一获国税总局授权平台,同时拥有最成功的电子发票平台运营经验。随着试点范围及省市进一步扩大,公司将充分受益广阔市场。
   随着电商时代到来,公司已渐次涉足高端印刷与互联网结合的相关业务、智能IC卡和电子发票业务,以大数据平台为载体转型为综合服务商,其中电子发票是公司未来发展的战略重点。近日公司与国家级实验室合作制定全国性电子发票行业标准,将大幅增强公司在电子发票领域的竞争力与权威性。
   电子发票作为电商时代标志性产物,公司旗下瑞宏网是目前唯一获得国税总局授权的电子发票平台,未来成长前景非常值得期待。公司客户进一步拓展。除了京东和小米之外,国美也已成为公司的正式客户,未来公司参与电子发票标准制定后,其在业内的权威和话语权更强,无疑是优质电商平台的首选。
   公司公告发改委复函,标志着我国电子发票体系正式进入实质性运营阶段,市场关心的电子发票可报销问题正式获得权威部门认可,看好公司作为行业标杆的发展前景,维持公司2014-2015年EPS预测为0.54、0.77元,维持公司“增持”的投资评级,维持目标价27.5元。投资该股的风险主要是：电子发票试点进程低于预期,电子发票相关政策出现反复。