复星医药短线回调积蓄反弹动能

金融投资报 2014-03-12 08:51:46

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    本报记者林珂
   复星医药 (600196)公司是国内五大本土制药商之一，分销网络遍布全国各省。国金证券分析师李敬雷认为，复星医药战略性持股29.9%的国药控股，国药控股在国内医药商业市场的绝对领导地位不可撼动，未来增长确定性很高，预计2013至2015年，国控复合增速保持20%左右。国控已经并将继续与公司的医药工业形成强大的协同效应。二级市场上，前期走势强劲的复星医药近日随大盘调整，11日在20日均线附近出现止跌迹象。前期资金介入较深，短期有望掀开自救行情。
   之前复星医药参与美中互利私有化及受让CML30%股权，引发股价一轮强劲反弹。申银万国证券分析师罗佳荣指出，此次交易使美中互利引入复星医药和TPG，可帮助美中互利扩展中国境内的高端医疗网点布局，提升业务规模和盈利能力，也将进一步帮助复星医药扩大其医疗服务以及医疗器械业务，实现双方长期共赢。公司未来发展战略清晰，即以医药工业为核心，重点培育医疗服务业务公司旗下现有医院6家，和睦家、佛山禅城医院、宿迁仲吾医院、岳阳广济医院、济民肿瘤医院和广州南洋肿瘤医院。仅按现有存量估计，预测公司2014年医疗服务收入11亿元，净利润1.6亿元。公司现有医院床位2200张，规划至2015年达10000张床位，通过外延并购及内生性增长实现快速扩张。公司医院项目资源丰富，投资、整合及运营提升能力强，外延并购动力十足。
   李敬雷则表示，复星医药已过了原始积累阶段，逐渐进入医药工业和医疗服务时代。看好公司核心业务板块的内生增长和外延扩张，尤其是医药工业和医疗服务板块的迅速壮大，同时我们认为应该为公司的精准眼光和超强资源整合能力给予一定溢价，预测公司2013年-2015年的每股收益分别为0.87元、1.01元、1.17元。公司作为我们“马年战斗序列”的医疗服务代表，持续的医疗服务领域的扩展继续推动投资机会的提升，维持“增持”的投资评级。

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