2000点下打压空间有限

金融投资报 2014-01-22 08:52:34

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    民族证券陈伟
   近期市场持续下跌，利空的不断释放使得市场难以企稳，但考虑到大盘已经逼近去年钱慌时的1951点低点，继续回落空间有限。
   近期利空消息不断释放，如为尽快落实前期中央出台的加强影子银行监管的107号文，近日，银监会成立了由尚福林担任组长的银行业改革领导小组，该小组当前的首要任务就是拟推进理财业务和同业业务治理体系改革。并要求各地方各机构一季度拿出改革方案，即理财、同业等业务将由法人总部建立专营部门单独经营，其他部门和分支机构不再经营，4月末要拿出具体改革方案，6月末要见成效。这无疑会使得银行理财和同业业务扩张短期受到负面影响，银行表外资产规模增长受到一定制约，市场流动性短期也很可能受到冲击。
   该因素同时还叠加临近春节的季节性资金吃紧。居民在春节前需要大量取现，将导致现金流出银行系统，进而降低银行超储资金；1月财税缴款时点与春节因素叠加，可能会使流动性受到一定的冲击。这都意味着随着春节的临近，流动性紧张的情况很可能会加剧。
   而另一方面，周一公布的经济数据也没有释放太多利好消息。由于支持本轮经济增长的主要部门：房地产和基建投资增速都已见顶回落，且去年下半年货币政策的趋紧已经对制造业的复苏产生负面影响，自去年8月后，固定资产投资增速就逐级下滑，12月累计增速只有19.6%，较8月的高点下滑了0.7个百分点。这也让人们担心经济下滑的惯性还将在今年延续，而由于经济增速仍在7.5%之上，政府短期也不回出台稳增长措施。
   在以上利空因素的影响下，市场本周一跌破2000点也就很自然，但我们认为下跌空间有限，不会跌破去年6月恐慌形成的低点。
   如多方面信息显示目前管理层具有较强稳定市场的意愿：保监会启动历史存量保单投资蓝筹股政策，允许符合条件的部分持有历史存量保单的保险公司申请试点，参与蓝筹股投资，考虑到整个市场的存量保单规模大约在4000亿元以上，它们的进入有望为市场增加增量资金；证监会新闻发言人近期表示，除个别情况外，补交2013年年报的排队企业预计到3月份可以进行首发，首发企业均需按规定补充预披露材料和2013年报材料，履行新股发行相关文件后，预计到3月份启动首发企业发审会，这无疑意味着现有新股在1月发行结束后，2月IPO发行将暂缓。
   更重要的还在于，春节后随着更多资金回流银行，银行间市场资金面将重现宽裕，而春节后还将迎来季节性的开工高峰，这也有利于经济数据的回升。
   因此，在1月市场消化完利空因素后，2月市场将有望迎来真正的春季反弹行情。

金报原创

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