真正反弹将在春节后出现

金融投资报 2014-01-14 08:29:42

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    民族证券陈伟
   在利空因素的影响下，1月市场走弱的概率较大；但在消化完利空因素后，2月市场将有望迎来真正的春季反弹行情。
   虽然元旦过后，银行间市场资金面出现了好转，利率也出现了明显回落，但是对于股市来说，由于IPO推出后，新股发行快于预期，市场资金面仍比较紧张。上周一周上市8只新股，本周又将有33只新股发行，1月份共有50只新股获准发行。更让市场担心的是，按照这样节奏进行下去，今年将要核准发行的700家新股的大部分也很可能在今年完成发行。由此算来，今年IPO融资规模将创下历史新高，这对于市场无疑是一大冲击，因为从以往经验看，在市场环境整体欠佳的情况下，IPO密集发行往往给行情造成重压，比如2012年3月新股10连发后，大盘即大幅下挫，半个月内的跌幅一度逼近10%。
   而更令市场雪上加霜的是，1月年初以后货币市场流动性比较宽松的时期即将过去，接下来一段时间，流动性将有收缩的风险，如在度过1月15日的存款准备金清算时点后（届时应该是净退还），居民在春节前大量取现，将导致现金流出银行系统，进而降低银行超储资金；1月财税缴款时点与春节因素叠加，可能会使流动性受到一定的冲击。这都意味着随着春节的临近，流动性紧张的情况将逐渐呈现出来，从而制约春节的行情启动。
   此外，目前经济基本面也没有给市场做多提供较多的支持。如1月6日，汇丰银行公布的数据显示，12月汇丰中国服务业采购经理人指数（PMI）为50.9，低于上月的52.5，为连续第二个月下滑，且创2011年8月以来最低。这都表明今年一季度经济增速将继续下滑，企业业绩增速也将受到负面影响。
   尽管在以上利空因素的影响下，1月市场走弱的概率较大，但市场下跌空间有限，大盘不会跌破去年6月恐慌形成的低点。
   多方面信息显示目前管理层具有较强稳定市场的意愿：保监会启动历史存量保单投资蓝筹股政策，允许符合条件的部分持有历史存量保单的保险公司申请试点，参与蓝筹股投资，考虑到整个市场的存量保单规模大约在4000亿元以上，它们的进入有望为市场增加增量资金；证监会新闻发言人近期表示，除个别情况外，补交2013年年报的排队企业预计到3月份可以进行首发，首发企业均需按规定补充预披露材料和2013年报材料，履行新股发行相关文件后，预计到3月份启动首发企业发审会，这无疑意味着现有新股在1月发行结束后，2月IPO发行将暂缓。
   更重要的还在于，春节后随着更多资金回流银行，银行间市场资金面将重现宽裕，而春节后还将迎来季节性的开工高峰，这也有利于经济数据的回升。因此，在1月市场消化完利空因素后，2月市场将有望迎来真正的春季反弹行情。

金报原创

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