S前锋今年涨翻倍重组式股改仍是望梅止渴

金融投资报 2013-12-12 08:07:10

小 | 中 | 大

首创证券重组S前锋多年未果。资料图

    本报记者康曦
   随着S上石化和S仪化股改的尘埃落定，川股股改困难户S前锋的股改问题成了各方关注的焦点。而在二级市场上，S前锋（600733）今年涨幅已接近翻倍,由此可见市场对其股改变身首创证券的预期非常强烈。不过，《金融投资报》记者在采访过程中却发现，S前锋要真正股改成功似乎仍有变数，公司方面表示截止目前股改事项仍没有任何进展。
   分析人士认为，虽然S前锋未来股改肯定是大势所趋，只是时间表不确定，但是市场抱有期待的首创证券注入一事却难度不小，加上公司业绩不具持续性，股价高企的背后隐藏着风险。
股改仍未有进展
   根据2007年1月23日公司与首创集团签定的《资产置换协议》以及《新增股份吸收合并协议》，公司以全部资产及负债与首创集团持有的首创证券11.6337%的股权和现金6117.79万元进行资产置换，同时向非流通股东按1:0.6比例缩股，以公积金向吸收合并及缩股后全体股东10转增6.8股。
   该方案报上去后，已过了7年时间，批文一直没有下来。公司证券部一位工作人员表示：“现在该事项还是没有进展，如果有进展的话，我们会发公告通知。”对于公司是否准备了另外的股改计划，该工作人员表示：“目前维持原方案不变，等待管理层审批。”
   对于公司股改和资产重组一事7年没有进展的情况，一位长期关注S前锋的市场人士表示问题可能出在首创证券身上。“首创证券是一家小券商，在全国仅十多家营业部，盈利能力有限，即使注入上市公司，对公司的帮助也不是很大。”上述市场人士说，“肯定是因为标的有不达要求的地方。”
   从首创证券近3年的财务报表来看，公司业绩是每况愈下。2012年、2011年、2010年，首创证券实现营业收入3.56亿元、8.33亿元、10.65亿元，净利润为1.02亿元、1.44亿元和2.63亿元。在2012年，公司营业收入下滑57.26%，净利润下滑29.17%。另外，公司在2012年的投资收益占到了整个营业收入的50%以上，手续费及佣金净收入却不到40%，与同行指标差距甚远。
   但是对于股改，上述市场人士却很肯定，他指出：“未来股改肯定是大势所趋，只是时间和具体方案不定，但是股改的炒作热潮已过，S前锋即使股改也不一定能掀起多大的浪潮。”
业绩不具持续性
   S前锋虽然在资本市场混得风生水起，但是公司业绩确实让人难以苟同。
   得益于全资子公司四川首汇结转部分房地产收入和公司出售位于成都市人民南路四段1号时代数码大厦24层房产所得利润2330.29万元，公司在今年成功实现扭亏为盈，但是从单季度来看，这种局面能维持多久很难说。
   今年前三季度公司实现营业收入1.03亿元，同比增长7308.92%；净利润为2158.86万元。分季度来看，第一、二、三季度公司分别实现营业收入10246.05万元、19.99万元和7.16万元，净利润分别为1217.99万元、1116.85万元和-175.95万元。
   公司营业收入逐季度递减，可在第三季度业绩出现了亏损。上述分析师人士说：“房地产收入本来就不具有可持续性，加上近期房地产走势不明朗，公司业绩面临很大压力。”另外，该分析师人士指出，A股房地产上市公司的估值平均在10倍以上，而S前锋的估值却高达100倍以上，本身风险就很高。
   从确定借壳首创证券后，S前锋就开始谨小慎微做事，不敢大步迈进。但是手上大把的资金，除了购买理财产品外，公司也开始囤积固定资产。10月18日公司第七届董事会第十三次会议审议通过了《关于公司购买北京房产的议案》，公司将以均价不超过每平方米4.5万米，不超过1.2亿元自有资金购买盛捷FG私人有限公司所有的北京朝阳区富景苑涉外公寓的部分房产。

金报原创

·三家川股率先披露三季报预告，行情分
·IPO涉嫌人为操纵，茶百道首度回应
·华润雪花啤酒拟底价4万元转让自贡子公司
·15亿元高溢价收购四川雅安电子特气企业！国恩股份A+H股双双大跌→
·IPO疑被人为操纵！茶百道突遭停牌，后续来了！