齐鲁证券：把握传统行业转型中的机会

  本报记者 张璐璇
   齐鲁证券在其日前发布的2014年行业投资策略报告中表示，传统行业明年存在一些较好的投资机会值得把握。
银行业：危中有机 布局成长性
   齐鲁证券认为，2014年对于银行而言，是一个新变革周期的开始，这个过程是“危”中有“机”。在投资策略上，明年宏观面和基本面基本不会支持银行业出现一波像2012年底那样的行情。建议抓住政策红利把握节奏性。地方债务审计数据公布，9号文政策、存款保险制度，会对明年银行业的估值压力有巨大的释放，政策带来市场负面情绪即是加仓良机。预计明年一季度，优先股会推出，这是银行业明年最大的估值红利。若优先股试点推出，银行的资本补充渠道增加，将进一步减缓或延迟商业银行的股权融资需求，还能提升上市银行的抗风险能力。在个股上建议布局成长性，以往市场经验表明，具有成长性的银行将持续享受估值溢价，民生、平安、兴业、招行、浦发等都值得关注。
农林牧渔：最看好饲料和兽药
   齐鲁证券农林牧渔行业首席分析师谢刚表示，预计农业明年会出现阶段性投资的小高峰，下半年特别是进入二季度末、三季度以后，整个行业增速还会向上。各细分子行业景气度将陆续走出低谷趋向复苏，行业整体机会要大于2013年。明年全年最看好饲料和兽药行业的稳定增长机会，4-5月份可以阶段性布局畜禽养殖股价格上涨和行业回暖的大级别反弹机会。
   谢刚表示，饲料行业景气低点已过，2014年最看好猪饲料，尤其是前端料；平台型公司将崛起，饲料龙头通过平台化进一步提升竞争壁垒，提供专业化的技术、管理、信息、金融等养猪综合服务，尽可能提升养殖收益，龙头企业市场份额将获得结构性提升，大北农（002385）、海大集团（002311）、新希望 （000876）、唐人 神（002567）等龙头公司值得关注；此外，2014年饲料价格有望较2013年稳中趋降，这对于正处于景气上升周期的饲料行业又是一大利好。
   兽药行业方面，谢刚表示，这是个被市场高度漠视的行业，市场关注度不高，可这其实是个持续高成长的行业。2007-2012年，兽药行业销售规模从194亿元增长至393亿元，年均增长15.2%，且从未出现负增长。短期来看，下游养殖受禽流感负面影响正在逐步减弱，2013年中期是禽药行业的业绩低谷，明年行业景气度将显著回升，行业增速持续改善；中期来看，兽药行业竞争格局正在发生根本性变革，中长期看好具备“多元化优质产品+优秀技术服务”优势的兽药企业成长性；此外，外延式扩张已逐步成为兽药行业核心的成长模式，2014年行业并购事件或将成为板块最重要的上涨催化因素，金宇集团（600201）、瑞普生物（300119）、大华农（300186）等行业龙头股值得关注。
轻工行业：从转型中寻找投资主题
   齐鲁证券轻工行业分析师朱嘉表示，轻工行业现在面临着劳动力成本比较优势的丧失，转型是这些企业唯一的出路。随着我国经济的转型，特别是整个互联网又一次革命的开始，为轻工行业提供了非常多的转型途径，这些新的转型途径中就蕴藏着2014年轻工行业的投资主题。
   具体来看，明年值得关注的投资主题主要有四个——金融IC卡、互联网售彩、电子烟和电子发票。金融IC卡今年的发行量远超市场预期，全年发行总量有望达到2.5亿张，与去年相比增长翻番，未来金融IC卡爆发式发行的基础在今年得到了进一步的夯实。同时，金融IC卡芯片国产化趋势得到了政策方面的确定，一旦芯片可国产化，将有望大幅降低制卡成本，促进金融IC卡大面积推广和发行，为国内芯片厂商带来较大业绩弹性。此外，社保金融卡经过前两年的试点，2014年将进入全面爆发期，这是金融IC卡主题在明年会爆发的一个刺激性因素。另一个超预期因子是居民健康卡，直到2015年，其发卡量有可能超出市场预期，在明年有望看到实质性的进展。综上所述，金融IC卡在明年会有不错的机会，东港股份（002117）、同方国芯（002049）、天喻信息（300205）等具备优势的公司值得关注。
   互联网售彩在今年一直很受关注，预计今年销售额将达到500亿元，较去年实现翻倍增长。朱嘉表示，这是一个前景广阔的新兴主题，投资者可适当予以关注。
   此外，电子烟和电子发票在我国也都刚刚起步。电子烟作为香烟的替代品，其整个市场空间，包括未来在烟民群体中的渗透度都非常值得期待。