页岩气概念股引资金关注机构看好三类公司

金融投资报 2013-11-29 07:42:48

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　　海默科技2013年将迎业绩拐点
　　海默科技 300084
　　研究机构：国泰君安证券分析师：吴凯，吕娟，王帆撰写日期：2013-08-14
　　谨慎增持评级:我们预计，2013-2015 年公司的收入分别为2.44、3.78及5.13 亿元，同比分别增长40.9%、55.1%及35.5%；归属母公司净利润分别为0.20、0.38 及0.58 亿元，同比分别增长535.6%、87.8%及51.9%；对应EPS 分别为0.16、0.30 及0.45 元。目标价13.50 元，首次覆盖给予"谨慎增持"评级。
　　中海油服资本开支提升
　　中海油服 601808
　　研究机构：中金公司分析师：关滨，何帅撰写日期：2013-11-06
　　公司预期2014 年国内日费率总体平稳，国际高端钻井船日费率将有所增加。国内日费率参照东南亚同等船型，有10-15%左右的折扣。2008-09 年以来，国际市场日费率下跌较多，但公司与中海油的日费率一直比较稳定。预计2014 年国内部分低端钻井船面临降价压力，但新增高端钻井船日费率较高，总体费率可望保持稳定。
　　2014-15 年的资本开支预算80-100 亿元，或根据市场需求，购买二手钻井船。今年的资本开支预算从年初的40-50 亿元人民币，提高到70-80 亿元人民币。2014-15 年的每年资本开支预算约80-100 亿元人民币，主要用于一些在建船舶，以及未来根据市场需求，可能购买一些二手钻井船。
　　公司预期未来国内外市场保持强劲需求，计划多渠道增加产能，满足客户需求。国内方面，中海油在中国近海的资本开支仍处于上升通道，国内老油田仍不断有新发现，南海地区100-500 米的钻井需求较大，而且对深水勘探开发需求仍在不断的增加。海外方面，公司在挪威北海、美国墨西哥湾、和东南亚等市场都可能获得新业务机会。此外，中海油有限公司收购Nexen 和其他海外资产，也将给中海油服在中长期拓展海外市场带来机会。
　　油田技术服务板块毛利率，未来几年可能逐步提升。中国近海油气开发需要的先进技术，绝大部分分包给国外公司，所以公司目前技术服务业务的毛利率较底。中海油服正在加强研发力度，在部分技术上已经试验成功，如LWD 和旋转导向设备，目前已经在陆地上试验成功，预计2-3 年内可能会逐步普及，油田技术服务的毛利率可能会逐步提高。
　　建议
　　我们维持公司2013/14/15 年1.41、1.60 和1.83 元人民币的每股盈利预测（不包括来自挪威Statoil 的一次性收益）。预计未来公司可能多渠道增加产能，盈利增长仍有超预期的可能。重申A 股和港股"推荐"的评级。我们将A 股目标价区间从21-24 元人民币，上调到24-30 元人民币，对应15-18 倍的2014 年市盈率；港股目标价从25 港币上调到27 港币，对应13 倍的2014 年市盈率。
　　风险
　　租赁和分包费用增加，可能导致利润率下滑；营运资本管理风险；市场费率变化风险；油田服务作业失误；气候因素、政治因素等。

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