险资投资比例有望上升 “老面孔”或成增持对象

金融投资报 2013-11-28 08:09:28

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    本报记者林珂
   险资股权投资比例有望提升的消息给市场带来一丝暖意，新进资金可能会投资熟悉的公司，投资者可关注险资重仓股以及新进入的个股。
   虽然IPO停发超过1年，但增发、配股等再融资行为依然对二级市场的资金面形成严峻的冲击。而险资股权投资比例有望提升的消息给市场资金面带来一丝暖意。目前险资股权投资比例不足5%，未来扩大投资比例后可能会有大量资金流入。业内人士认为，作为价值投资者的典范，险资股权投资比例提升不仅可以减低再融资对二级市场冲击，同时还将显著改善市场中长期资金面。新进的资金可能会投资熟悉的公司，投资者可关注险资重仓股以及新进入的个股。
实际入市资金
是否增加是关键
   作为A股重要的机构投资者之一，保险资金一直以稳健的投资风格著称。2010年9月，保险资金股权投资正式政策放闸。两年后，2012年7月，保监会宣布适度降低保险资金股权投资门槛，扩大投资范围，提高投资比例。账面余额由两项合计不高于本公司上季末总资产的5%调整为10%。而目前，保险资金投资股权占资金余额比例仍不到5%。
   近日，中国保监会副主席陈文辉表示，推动保险资金投资股权具有重要作用，今后保险资金股权投资比例的监管限制将从现在的10%进一步放开，从未来发展看，保险资金股权投资占比有望提升至20%-30%。陈文辉指出，保险资金投资收益率远高于去年同期水平。而股权投资在其中发挥了决定性作用。加快推进保险资金投资股权，提升投资收益，有利于逐步拉近保险行业资产负债错位的期限缺口和利率缺口，有利于保险业持续健康发展。
   在业内人士看来，如果保险资金股权投资比例的监管限制进一步放开，将给市场带来超过万亿的增量资金。对于缺乏增量资金的A股市场来说无疑是一大利好。此外，作为重要的机构投资者，险资提高投资比例，也有助于增强市场投资信心。“险资的入市长期利好于投资稳定和风险控制。”某券商策略分析师对记者表示：“险资是否会大举入市还有待观察。毕竟目前险资投资比例还未达到10%的规定上限，未来即将提升至三成，但实际入市资金是否增加才是关键。值得一提的是，险资由于资金安全考虑，往往都在相对低位介入，故当大盘在相对低位时，险资入市热情会相对较高。”
三主线
把握险资重仓股
   保险资金重点关注的个股通常具备成长性稳定，收益稳定的特点，虽然难以出现超额收益，但对于风险承受能力较差的投资者来说，保险资金重仓股无疑是一个好的选择。未来随着保险资金投资比例的增加，保险资金熟悉的个股或将成为增仓目标。
   据保险资金三季度持股来看，银行、地产是其两大仓位最重的行业，而部分成长绩优股也进入保险资金股票池。对于银行股，成长性更佳的商业银行被市场普遍看好。申银万国证券分析师陆怡雯认为，流动性好转、估值切换、优先股助力，银行股年底布局时机来临。预计11、12月财政存款将净下发，美国QE退出大概率延后至明年3月份，流动性将逐步好转支持银行获绝对收益。当前2013年银行平均市净率估值处于近年来银行股估值波动区间的下限，预计银行股年底将进行估值切换。近期，银行业可能优先试点优先股，将保证银行业务和资产规模正常发展，具有正面效应，是构成银行获取超额收益的催化剂。推荐业绩靓丽、机制灵活、模式突出的平安银行、兴业银行、民生银行、华夏银行。
   虽然处在政策调控中心，但业内人士并不认为地产股没有投资价值。国泰君安证券分析师李品科则认为，改革预期全面兑现，地产修复可期。市场化方向明确，对房产税的表态好于市场过于悲观的预期。“加快房地产税立法并适时推进改革”表明政府对于房产税推开节奏的把握和考量。同时利空或将靴子落地，长效机制完善利好行业加速向市场化回归，促进板块估值修复。同时当前市场成交中需求结构比较健康，以刚需、改善为主，在此前提下推广房产税，不会带来需求大幅萎缩。政策转向市场化降低有望修复估值。
   除两大重仓行业外，成长股也是保险资金投资的重要组成部分。老板电器、宝光股份、云南白药、华联股份等保险资金重仓股今年以来保持着稳定的业绩增长格局。

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