明日最具爆发力六大牛股(名单)

金融投资报 2013-11-20 18:30:24

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　　中炬高新：结构升级、区域精耕将继续推动公司高增长
　　维持“增持”评级。公司调味品有望保持稳健高增长，房地产业务预计在2014年收入放缓，但长期价值在提升，其它影响业绩的不确定性因素可控、逐步减弱。我们维持调味品业务2013、2014年盈利预测0.26、0.36元，下调2013、2014年EPS分别为0.26、0.36（此前为0.26、0.38），维持一年期目标价15元，维持“增持”评级。
　　公司规划调味品业务三步走发展目标：1）充分释放中山老厂区产能。2)争取阳西新基地在2014年6月首期6万吨产能全面投产，首批产能将以酱油鸡粉为主；3）品类扩张，逐步从调味品向大食品转型。
　　公司通过差异化策略构筑了强大的竞争优势。公司多次强调了要与对手差异化竞争，避免价格战。目前公司已占据高端品牌定位，在产品、营销上与竞品有充分的差异化，正体现了其竞争优势。
　　结构升级、区域精耕、产能释放将推动调味品持续高增长：9月底公司推出终端定价较现有高档产品高一倍的纯酿酱油，诉求点是零添加剂，我们判断成功概率较高，有望带动产品结构持续升级。2014年公司在成熟市场将进一步下沉渠道，在开拓型市场继续抢份额。随着产能释放，预计2014年量增超过20%，规模经济效益继续显现。
　　深中通道预期2015年开始建设，有望提升公司地产业务长期价值，其它非经常性损益将逐步减少、可控。深中通道将使中山、深圳交通时间缩短至30分钟以内，有望提振中山市房价从而提升公司地产业务长期价值，短期建设、结算进度将使2014年收入放缓。
　　风险分析：调味品竞争激烈，费用投入增大；产能达产进度不达预期。(国泰君安胡春霞,柯海东)

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