华策影视 基本面继续向好

　　受益政策扶持的文化传媒板块在经历了近期的大跌后投资价值逐渐显现，对其中的潜力个股可逢低关注。

　　海通证券

　　华策影视（300133）参股郭敬明公司，丰富公司青春文学IP资源，并享有对郭敬明创作影视剧的优先投资权，推进电影业务布局。公司以1.8亿购买最世文化26%的股权，对应最世文化整体估值将近7亿。最世文化这家公司成立于2010年，郭敬明创办并担任董事长兼总经理，核心主创共五人，主营是以《最小说》系列刊物图书为载体，进行文艺与商业的结合，旗下拥有最小说、最漫画、文艺风赏、文艺风象四个创作团队，并签约70多位作家，大多为较为年轻但颇具实力，今年改编电影成功并已经上映的《小时代》和《小时代青木时代》票房分别4.7亿和3亿，主要覆盖90后的中学生群体。此次与华策签署战略框架性协议，郭敬明承诺其原创开发或改编的影视剧版权由最世文化独家运营，而华策享有改编影视剧的优先投资权。郭敬明的公司商业化运作极为成功，并拥有丰富青春文学IP资源，改编成电影作品后潜在消费能力巨大，将推动公司电影业务的布局。

　　预计公司2013年和2014年EPS分别为0.49元和0.85元。中长期来看，鼓励上市公司利用资本平台融资方向不变，公司基本面稳健，是电视剧上市公司中中长期逻辑最清晰的标的，公司此次收购郭敬明公司股权，抢占青春文学IP资源，将辅助明年电影业务崛起，公司经营基本面仍积极向好。建议冷静面对市场可能出现情绪性的超跌，恰如去年华谊因1942、蓝标因分时并购等事件大跌，长期看则会为中长期投资者带来更好的投资机会。按2014年45-50倍估值，公司股价目标区间为38.25-42.50元，维持“买入”评级。