四川长虹盈利能力延续良性回升“家庭互联网”成业绩增长新预期

　　本报记者林珂

　　随着新型显示、互联网等技术的迅猛发展，中国的家电产业面临着一场新的革命。传统家电正在向智能化发展，行业发展面临着更加广阔的空间，在此背景之下新的消费需求正在放大。

　　四川长虹（600839）作为家电智能化的领头羊，新的商业模式逐渐在业绩上得以体现。据公司2013年中报显示，归属于上市公司股东的净利润同比增长54.39%，业绩持续增长并呈现加速迹象。随着家庭互联网的落地，多终端有效协同带来的商业价值随后将逐渐在公司业绩上得以体现。

　　家庭互联网优势带来新预期

　　之前四川长虹预计中期业绩同比增长50%以上，业内分析师认为存在超预期可能。8月21日晚间，四川长虹披露中报显示，公司上半年营业收入达到280.28亿元，同比增长20.73%；归属于上市公司股东的净利润2.27亿元，同比增长54.39%。接受记者采访的券商分析师表示：“四川长虹中期业绩略超我们预期，盈利能力正延续良性轨道持续回升。”

　　今年上半年，在去年同期基数较低、节能惠民政策翘尾、企业产品创新等三重因素的共同影响下，家电行业实现了快速增长。而四川长虹也充分把握住行业回暖的机遇，各主要产业纷纷实现快速、良性成长，尤其是彩电、机顶盒、冰箱空调、冰箱压缩机等主要产业均实现了销售规模、盈利能力的双增长，推动公司整体业绩实现稳步提升。

　　家庭互联网概念的提出到落地，四川长虹的未来业绩增长点逐渐清晰。在家庭互联网的布局上，四川长虹长虹可谓是先行一步。“长虹智能化的系统正在逐步装机于长虹旗下包括电视、空调、厨卫、小家电等全线智能终端，实现产品多元化的互联、互通、互控。从真正意义上实现家庭互联网这个概念。”四川长虹新闻发言人刘海中表示。

　　除行业出现回暖外，技术优势带来的产品差异化优势也是推动四川长虹业绩走高的原因之一。技术上，上半年四川长虹完成全新智能电视UI交互框架设计成果转化及智能语音服务平台搭建；完成智能空调样机产品的开发与升级，确定变流量集成智能空调系统的技术方案，预计将在2013下半年正式上市；公司实现金属质感材料在冰箱上的批量应用，第二代智能冰箱量产上市，并向市场公布下一代智能产品升级方向。

　　黑电、白电共同发力，四川长虹净利润增速出现明显加快。上述分析师表示：“四川长虹扣除非经常性损益后净利润扭亏并大幅增加，公司经营状况出现明显好转。单季来看，一季度公司净利润同比增长39.91%，第二季度净利润同比增长接近八成，不难看出四川长虹业绩增速逐渐加快。首先是基础行业景气度的好转；其次，两大核心业务收入增长有力，毛利率也同比出现增加，经营状况明显好抓；最后，产品结构的调整也有望给公司带来盈利能力的提升。”

　　等离子项目正向盈利迈进

　　值得一提的是，在智能化处在行业领先地位的电视产业上，长虹突出的技术优势带来的是其收入的明显增加。据公司中报显示，占主营收入接近三成的电视业务收入达到77.24亿元，同比增长43.66%，由于各项成本的降低，该业务毛利率同比增加了0.24个百分点。

　　四川长虹电视业务收入大幅增加得益于占领了彩电智能化的技术高地。“以人为中心”的智能战略逐渐取得成效，四川长虹拥有更为人性化交互方式的智能电视开始获得市场认可。可以看到，上半年四川长虹以“U-MAX”客厅电视的推广为主线，取得良好的市场效果，公司大板产品销量占比持续提升，到6月末达到22.5%。公司深入推进海外市场拓展，已正式着手成立美国子公司，重新进入这一全球最大的电视市场，目前，公司与当地客户已形成意向性订单。在智能时代，智能电视的差异化已成各大厂商竞争的焦点。凭借在软件、芯片等“智能基因”领域打造的差异化优势，四川长虹长虹智能电视在行业竞争中优势凸显，随着智能电视的逐步完善，用户将得到更好的使用体验，而对于四川长虹来说，销量的增加将进一步促进公司业绩的持续回升。

　　不难发现，制约四川长虹业绩增长的四川虹欧显示器件有限公司经营状况正在明显改善。上半年，虹欧公司营业收入8.81亿元，虽然净利润仍亏损2.24亿元。值得一提的是，虹欧公司2012年全年亏损达到7.38亿元，2013年以来虹欧公司经营状况持续改善，现金流持续为正，亏损开始大幅减少。有长期关注四川长虹的分析师认为，虹欧公司的盈利拐点即将出现。由于固定资产折旧导致虹欧公司出现亏损，但随着产量的增加，良品率提升，成本的降低，虹欧公司现金流持续为正显示出公司在产品销售上已开始出现盈利。随着下半年销售旺季的到来，虹欧公司不排除全年达到盈亏平衡点的可能。

　　抓住行业的发展机遇，四川长虹通过自身的努力实现了业绩的大幅增长，盈利能力正逐步改善。2013年公司的电视销量目标是突破1000万台，而等离子显示板业务盈亏平衡点越来越近，将给公司业绩带来很大的弹性。另外白电业务稳步增长，充满亮点。随着下半年销售旺季的带来，市场对四川长虹的业绩表现充满期待。