ST股恢复上市 八仙过海各显神通

    本报记者 刘庆华
    与*ST炎黄、*ST创智“中枪”倒在恢复上市的路上不同，*ST关铝等9家暂停上市公司提出的恢复上市申请均获通过。为避免退市的命运，这些公司各自使出“十八般”武艺，颇有“八仙过海各显神通”的意味，而实施资产重组、改变主业、提高持续经营能力等成为挽救这些公司的主要途径。
主业华丽变身
    代表：*ST关铝、*ST朝华、*ST远东
    通过重组变更主营业务一直以来都是众公司恢复上市的首选方式，*ST关铝可谓是借壳重组的代表之一。公司通过重大资产出售、向五矿稀土等特定对象非公开发行股份购买资产，将原盈利性较差的电解铝及其深加工资产剥离出上市公司，将盈利状况良好、发展潜力大的稀土资产注入公司。
    同时，公司通过特定对象非公开发行股份募集资金用于提升重组资产绩效及补充流动资金。重组完成后，*ST关铝华丽转身成为一家稀土公司，公司将成为五矿集团的稀土分离业务发展平台和资本市场融资平台。
    *ST朝华则拟向建新集团、北京赛德万方投资有限责任公司、北京智尚劢合投资有限公司定向发行73538.62万股股份，以购买上述三家法人持有的东升庙矿业合计100%的股权。其中，建新集团以其持有的东升庙矿业49%股权认购*ST朝华发行的36033.92股股份后，共持有*ST朝华约46433.92万股股份，占发行后总股本的40.83%。本次重组完成后，公司将转型为一家以铅锌矿采选及相关产品生产经营为主业的矿企。
    *ST远东为恢复上市，曾计划吸收合并多晶硅企业四川永祥，但因光伏行业不乐观而终止。今年6月，公司斥资1200万元受让深圳艾特凡斯智能科技有限公司51%股权，明确公司在文化科技服务、文化主题演艺、动漫制作、文化主题旅游等领域的战略定位，并实现公司主营业务的全面转型。
    *ST远东表示，收购完成后，公司的可持续盈利能力将从根本上得到改善。*ST远东今年1至9月盈利790万元，主要来源为公司联合拍摄电视剧所产生的利润与艾特凡特斯纳入合并报表带来的利润。
立足持续经营能力
    代表：S*ST天发、S*ST生化
    改善盈利能力、增强持续经营能力也是ST公司押注的重要方式。
    在股权分置改革和重组方案被否后，S*ST天发试图以证明持续经营能力来保壳。资料显示，公司今年1-11月净利润205.16万元。中介机构预测公司今年全年营业总收入1.18亿元，净利润236.94万元。据预测，公司2013年、2014年营业收入分别为6994.73万元、2.42亿元，净利润分别为552.72万元、1515.83万。
    此外，公司大股东上海舜元投资及实际控制人书面承诺，称若2012至2014各年度公司净利润未能达到相应预测数，将就差额部分做出补偿。
    此前市场一直猜想S*ST生化将通过大股东有的股权拍卖来复活，不过，在拍卖宣告暂缓的那一刻，令人联想起12月中旬公司股东大会刚刚通过的《公司与振兴集团达成执行和解协议的议案》及《公司股权分置改革特别承诺事项优化履行暨关联交易方案的议案》。
    资料显示，自2008年以来，S*ST生化就取得了盈利，主要来源是振兴集团入主前的资产广东双林生物制药有限公司，而振兴集团注入上市公司的资产山西振兴集团电业有限公司，自注入以来长期亏损。《和解协议》约定，振兴集团将山西金兴大酒店交付至S*ST生化，以偿还对上市公司的非经营性资金欠款；《股改优化方案》则约定，振兴集团子公司山西振兴集团分阶段收购S*ST生化持有的山西振兴集团电业有限公司65.216%的股权。
特殊武器奏效
    代表：*ST金城、*ST大通
    与上述两种方式相比，*ST金城和*ST大通“招数”独特。*ST金城“求生”的方式是让渡股权，并且是出资人表决未通过，由司法介入执行。公司第一大股东锦州鑫天纸业有限公司和其他股东分别按照30%和22%的比例让渡其持有的金城股份股票，共计让渡约6679万股，受让方则为恒鑫矿业公司控股股东朱祖国及其一致行动人有条件受让，受让条件包括无偿提供不少于人民币1.33亿元的资金、朱祖国将其持有的恒鑫矿业公司10%股权无偿赠与公司等。不过，保壳成功的同时，股民的持股成本也被迫上升。
    凭着豁免股东支付股改对价协议的条件，*ST大通登上了恢复上市公司的名单。公司股东方正延中、上海文慧投资、上海港银投资分别将其所持的股份以股权分置改革垫付对价偿还的方式过户给了大股东亚星实业。亚星实业与方正延中签署协议，方正延中同意并承诺，积极协助、配合青岛亚星实业及*ST大通开展恢复上市工作，在公司恢复上市当日，亚星实业即刻免除方正延中对其所负的支付1797.65万元的义务，并即刻确认方正延中对青岛亚星实业所负的股改对价偿还义务已全部履行完毕。股民戏称亚星实业这一招式“亮瞎了双眼”。
“意外”的重生
    代表：*ST中钨、ST武锅B
    与出奇招不同，*ST中钨和ST武锅B则是走了大运。12月8日，*ST中钨向特定对象发行股份购买资产并募集配套资金即重大资产重组事项再次被证监会否决，却意外的被深交所“放生”。
    *ST中钨披露的实际控制人中国五矿集团公司承诺函似乎正是这场意外发生的理由。五矿集团承诺在未来三年内通过并购重组等方式使中钨高新形成集钨矿山、钨冶炼、钨粉末、硬质合金及深加工的完整钨产业链，将中钨高新打造成为五矿集团钨及硬质合金的强势企业。
    ST武锅B的重生同样被市场称为意外。债转股方案被否后，*ST武锅B巨额债务问题仍悬而未决，净资产仍然为负值，前三季度亏损额高达5607万元。对于如何改变武锅股份的现状，公司相关负责人称需等待B股改革，“最好的方案就是B股可以发股票”。
    对于这些死里逃生的ST公司，业内人士普遍猜测，其上市之初定会遭遇爆炒，而昨日ST板块集体异动似乎也从旁印证了这一观点。
    对此，爱建证券策略分析师吴正武认为，A股素来有炒ST炒重组概念的传统，经过炒作，不少ST股或摘帽股的股价会大幅上涨，不过，对散户而言，最好还是谨慎为宜。“ST股之所以披星戴帽，很多是因为经营不佳，基本面存在问题。即便通过重组后改变主营方向，改善经营能力，仍然有可能只是暂时的，有待进一步观察，建议散户投资者回避。”