光线传媒靠《泰囧》逆袭 华谊多路围剿胜算几何

    本报记者 舒娅疆
   2012年岁末的贺岁档国产电影市场绝对是“刀光剑影”、“高手如林”。首次执导电影的徐峥带领电影《泰囧》在国产贺岁档电影大战中以黑马之姿勇拔头筹，参与《泰囧》出品和发行的光线传媒赚得钵满盆溢，公司股价更是一路狂飙，昨日大涨9.27%。而国内影视传媒巨头华谊兄弟也不轻易言败，在电影《一九四二》遇挫之后携《十二生肖》卷土重来，昨日股价涨幅也达2.43%。
光线有望增厚2.3亿净利润
《人再囧途之泰囧》是今年贺岁档电影中一匹绝对的黑马，影片于12月12日起公映，上映首日便收获票房3900万元，不仅成功超越此前饱受关注的冯小刚新作《一九四二》首日票房成绩，更是仅次于《画皮2》的首日票房的亚军人选。在市场的一片叫好声中，电影《泰囧》持续升温，根据相关统计，影片从上映首日至本月24日，已累计收获票房收入超过6.9亿元。
   资本市场上，《泰囧》的票房大卖也及时带动了出品发行方——光线传媒的上涨行情。从股价走势来看，光线传媒股价自12月初以来便开始持续上涨，在影片公映日12月12日之后更是节节攀升，昨日大涨9.23%，创下28.37元的阶段新高。截至昨日，光线传媒公司股价自影片上映后半个月内已累计上涨超过30%，其勇猛走势可见一斑。
   公司股价一路向上，不少券商纷纷上调对公司的盈利预测和评级。国泰君安证券公司分析师高辉认为，电影《泰囧》总投资不超过4000万元，票房达到1.5亿元便可收回成本，目前其票房成绩已超过市场预期，预计《泰囧》最终将突破10亿元票房，按此数据测算，光线传媒将有望增厚2.3亿元净利润。
   据公开资料显示，光线传媒在今年前三季度实现净利润收入1.36亿元，《泰囧》为公司带来的巨额票房回报无疑将是巨大的。高辉还表示，虽然公司股价从底部19.28元起已累计上涨超过30%，但其2013年动态估值仍仅有17倍，低于传媒类创业板公司的平均水平，仍有增持空间。
   民生证券传媒行业分析师郑平向记者表示道：“在我看来，光线传媒无疑是此番贺岁档大战中的胜者，平安夜观影高峰的票房并没有计入到《泰囧》最新公布的统计数据中，我个人认为，光线传媒最终在这部影片中收获3个亿也是可能的。”
华谊兄弟会否卷土重来
   因《一九四二》票房不及预期而被《泰囧》挤下了“神坛”的国内影视产业龙头公司华谊兄弟也没有轻易认输，随着公司与成龙、英皇电影共同出品的电影《十二生肖》面世热映，华谊兄弟再度卷土重来。根据华谊兄弟公告显示，《十二生肖》上映首日收获票房约4350万元，超过了《泰囧》的成绩，而不仅电影票房成绩喜人，华谊兄弟的股价也逐渐开始向上攀升。
   郑平表示：“反观华谊兄弟，今年贺岁档的情况就没有这么可观，《一九四二》票房不达预期众所周知，按照公司的说法，该片的投资超过2亿元，而票房收入还不到5亿元，即使公司不亏损也是赚不到钱。新片《十二生肖》的后市发展如何还未可知，华谊兄弟在今年贺岁档面临的压力将是空前的。”
   但郑平同时也表示，虽然光线传媒会在短期电影票房大战中获胜，但从品牌长期经营和产业发展角度来说，华谊兄弟还是更胜一筹。
   “光线传媒从前主要从事宣传发行工作，公司在上市之后有了更多的资金，才开始进行影视剧的投资，但也仅仅是投资而已，他们在今年曾先后推出了《铜雀台》、《四大名捕》等电影，其票房成绩均在1亿元左右，市场反应较为平淡。而华谊兄弟与光线传媒仅做宣发、投资不同的是，华谊兄弟既有演员、导演等众多影视剧主创资源，下游还有电影院、音乐和游戏等配套设施，实行全产业链化运营。此外，公司今年上映的《画皮2》、《逆战》、《太极》、《一九四二》、《十二生肖》等影片均产生了不错的影响力，相比之下，华谊兄弟优势明显。”
明年国产电影压力增大
   从公司业绩情况来看，光线传媒和华谊兄弟在今年前三季度分别实现净利润收入1.36亿元和1.34亿元，从股价走势来看，华谊兄弟公司股价自11月底大举下挫至12.15元低点后，本月开始已逐步企稳回升。
   郑平告诉记者，两家公司在明年都面临着不小的压力。“明年被称为是华谊兄弟发电影的‘小年’，公司最近投拍和跟投的电影一共只有八部，光线传媒的产出数量可能会多一些，但其收益并不一定会比前者高。更重要的是，明年国内将会引进34部好莱坞影片，其中很多电影的票房预期超过5亿，这将对国产影片产生较大的票房分流作用。此外，台湾地区电影在明年有望在大陆实现同步上映，且不受进口片配额限制，这些情况都会对大陆电影造成不小的冲击。因此，明年光线传媒与华谊兄弟可能会有一定的业绩上涨，但预期不能太高。”“今年前11个月，国内电影市场创造了143亿元左右的票房记录，预计12月能够达到25-27亿元左右的票房规模，国内电影产业整体将会呈现百花齐放的情景，外来电影带来的冲击从长期角度来看有利于国内的产业优化与发展。”一位不愿具名的传媒行业分析师从另一个角度表示道：“光线传媒和华谊兄弟均为国内影视传媒领先企业，未来仍然具有较大发展空间。但投资者需要对他们的当前股价估值有所警惕，华谊兄弟当前每股收益率较低，而光线传媒受《泰囧》票房大卖这一突发单一事件影响而出现大涨，我个人认为两者的估值都偏高，在后期无业绩和事件支撑情况下，股价存在一定风险，投资者需引起注意。”