IPO监管收紧 申报企业忙“撤单”

金融投资网记者 苏启桃

进入2021年，A股首发审核从严之风渐盛，IPO圈风声鹤唳。除了过会率大幅下降、终止审核企业增多外，主动撤回材料终止审查的企业也激增。

金融投资报记者注意到，IPO现场检查及现场督导，《刑法修正案》正式生效等均给排队企业和相关中介带来不小压力，而多地证监局约谈中介机构、收紧IPO辅导验收工作更是将IPO从严审核的态度进一步前置。

审核趋严

申报企业跟风主动撤材料

3月1日，《刑法修正案》正式生效，此次刑法修改是继《证券法》修改完成后涉及资本市场的又一项重大立法活动，与以信息披露为核心的注册制改革相适应，大幅提高欺诈发行、信息披露造假、中介机构提供虚假证明文件和操作市场等四类证券期货犯罪的刑事惩戒力度。业内普遍认为，这在一定程度上对IPO项目各方起到震慑作用。

加之近日多地证监局对IPO项目组各家中介机构逐个进行了约谈，对不满意的项目“不验收、不申报”，IPO项目各方明显感觉到“寒意”。有沪上的投行人士表示，现在审核趋严，大家都在观望，实在不行就等等。

如是所言，审核趋严的形势下，主动撤回材料的企业明显增多。wind数据显示，今年来，终止审查的排起队企业高达73家。而据证监会披露，今年以来，截至3月16日，创业板已有45家企业终止IPO，其中仅有2家为审核不通过，其余均为主动撤回;科创板则已有26家企业终止。

值得一提的是，今年年初抽中的20家拟IPO企业现场检查中，有16家在中签后终止审核，主动撤回上市申请。

IPO撤回潮涌，监管从严审核的信号明显。但针对撤回的企业，并非“一撤了之”。针对撤回企业后续处理，沪深交易所明确表示，对于现场检查进场前撤回的项目，如发现存在涉嫌财务造假、虚假陈述等重大违法违规问题的，保荐机构、发行人都要承担相应的责任，绝不能“一撤了之”，也绝不允许“带病闯关”。

另外，在严把IPO入口关上，监管明显前移，IPO辅导验收也已经趋严。“之前走过场居多，现在各地证监局政策略有不同，但总体辅导审核会更严格一点，关注点会更细，压实辅导阶段的责任。”谈及近期参与辅导验收的感受，有券商投行人士如是表示。

事实上，自科创板和创业板注册制以来，IPO”堰塞湖“又起，辅导备案登记的企业更是如雨后春笋般崛起。wind数据显示，截至3月17日，辅导备案登记受理的企业高达2273家。

申报企业质量不高

过会率陡降

当然，对于排队IPO的企业和各方中介而言，最有震慑力的还是过会率陡降带来的审核严格信号。

3月17日，科创板上市委2021年第18次审议会议召开，审议结果显示，报告期内上海康鹏科技股份有限公司及其子公司存在较多行政处罚，在审期间频繁出现安全事故和环保违法事项，导致重要子公司停工停产，进而导致公司重要业务及经营业绩大幅下滑，发行人在内控方面存在缺陷，首发不符合上市条件和信息披露要求。其成为2021年科创板首家上会被否企业。

时间往前推，今年2月25日，证监会第22次发审会召开，结果3过2，西藏运高新能源股份有限公司因为只有一名客户、营收主要依靠政府补助等多问题而遭到否决。

wind数据显示，今年以来，IPO审核未通过的企业共有10家，其中5家被否，4家”取消审核“，1家”暂缓表决“。若要往前追溯，审核趋严实际上自去年12月就已经开始了，去年12月以来至3月17日，共有17家企业审核未通过，其中7家被否，7家取消审核，3家暂缓表决。被否的企业中，3家拟登陆创业板，2家拟登陆科创板。

更加直观的是，过会率的骤降。wind数据显示，今年来证监会首发过会率仅47.83%，而去年同期过会率高达95%。

有分析人士指出，IPO收紧传递出几个信号，一是注册制IPO企业质量不过关;二是推荐IPO上市的中介机构把关不严实，需要整顿;三是开年后一路下跌，适当收紧IPO节奏，更有利于市场休养生息。