四川民企谋划携手外资进入资产重组领域

       ■ 本报记者  杨成万

       四川省委、省政府出台“民营经济20条”后，四川民营企业不仅在投资实体经济方面信心倍增，而且在携手外资进入资产重组领域方面也有所回应和动作。近日，《金融投资报》记者从四川省三道生集团发展对策专家研讨会上获悉，四川省三道生集团（以下简称“三道生集团”）正在新加坡筹备成立房地产信托投资基金（Real Estate Investment Trusts，REITs）（以下简称“REITs信托投资基金”），专门针对国内不良商业地产项目实施并购重组。对此，与会专家学者就四川民企利用外资进入不良资产处置行业进行了专题研讨交流。

       REITs信托投资基金呼之欲出

       据三道生集团负责人介绍，目前三道生集团正在新加坡筹备成立的REITs信托投资基金，将专门针对国内不良商业地产项目实施并购重组，目前该基金的核名、章程、发起人大会、独立董事聘任等相关工作正在紧锣密鼓进行之中。同时计划携手新加坡亚太投资基金、大华资本、建立财务等知名机构组建一个独立的资产管理公司来对REITs进行管理。

       “成立这样一个基金是基于如下考虑：随着我国房地产调控长效机制的建立，房地产市场特别是商业地产市场将面临一次“大洗牌”，哪些曾经超越自身实力，拼命“抢地”建房的开发商可能会出现资金链断裂的现象，但这些房地产资产还得盘活。如何盘活？除了依靠政策外，主要的还得依靠资本市场。”三道生集团负责人表示，通过设立REITs信托投资基金，实施商业地产资产证券化不失为一条可行之路。

       “目前我们正在与川内的某商业地产开发商洽谈，因为这个商业地产项目存在一房多卖问题，造成多起群体上访、打架斗殴事件，搞得当地政府也很头疼。”三道生集团负责人说，前几天召集专业法务团队、审计团队对其进行了尽职调查，本着兼顾三道生集团、业主、债权人、开发商等各方利益的原则，正在与当地政府、开发商、业主、债权人沟通协调。

       据悉，三道生集团自2014年成立以来，一直致力于收购、接受经营金融机构和非金融机构委托，对不良资产进行管理，在投资和处置及破产管理等方面积累了丰富的经验。

       事实上，按照三道生集团的设想，携手外资进入资产重组领域，其重组对象并不仅仅限于房地产项目。“2019年，集团计划在新加坡建立跨国投资公司，与东南亚各知名华侨资产管理公司合作，设立中国西部投资发展基金，专注于以成都辐射西部的不良资产处置工作，首期进入的三大行业包括商业地产、油气资源、酒店管理。”三道生集团负责人向记者透露。

       “前不久，我们还成功收购了天华油库资产。天华油库不仅债务关系十分复杂，涉及360多名债权人，而且由于其出现了严重资不抵债的现象，但通过我们考察后认为，尽管目前情况比较糟糕。但油库和这个行业的发展前景仍然被我们看好。“三道生集团负责人称。

       正由于此，三道生集团对天华油库的债权债务关系进行了全面的梳理，并分别不同情况进行处置，对有可能收回的债权千方百计催生，对债务人有资产的，向法院申请资产保全措施；对满足债转股条件的，可以与对方协商确定债转股方案。通过采取上述措施，盘活了天华油库的部分资产，为其经营走上正轨创造了条件。

       专家力挺外资进入资产重组领域

       享受国务院特殊津贴专家、四川省委省政府决策咨询委员会委员、四川省社科院研究员陈永忠教授表示，作为民营企业的三道生集团通过对天华油库实施资产重组，不仅盘活了社会资产，而且缓解了社会矛盾，有利于社会的稳定，对解决类似问题具有一定的示范意义。由于资产重组涉及其不少的政策评估、会计、审计和法律问题，因此建议引进这方面的高素质专业人才。同时应本着先易后难、行稳致远的原则开展资产重组业务。

       享受国务院特殊津贴专家、四川省委省政府决策咨询委员会委员、四川省社科院研究员郭正模教授建议，一是深入研究不良资产的潜在价值，区分不同情况，集中力量抓好优势项目的资产重组；二是加强与地方政府的联系，争取获得政府方面的支持。

       对于四川民企谋划携手外资进入资产重组领域之举，四川省中企研究所成长型企业课题组首席研究员、中国侨联海外高层次人才为国服务团特聘专家叶渡林研究员认为，民企借力外资进入不良资产处置领域正当其时，

       叶渡林表示，境外投资者可以通过购买不良资产从而进入我国的A股市场，这无疑是外资入关的一条捷径。我国的不良资产主要存在于国有企业，而且其中有不少企业是A股上市公司的控股股东或本身就是上市公司。这样的话，一旦外资参与治理不良资产，就有可能成为上市公司的控股股东或是债权人。 

       “近年来金融机构贷款的增长速度过快，贷款发放过多。新增的大量贷款中，有一部分贷款可能又会转化为新增不良资产。民营企业虽然对购买不良资产也有一定兴趣，但由于比较分散，所以谋求与国外有实力的投资者的合作是必要的和适时的。” 叶渡林同时认为。