中美贸易摩擦致A股早盘下跌超3% 中长期不悲观无需过度恐慌

       （本报记者 张璐璇）北京时间3月23日凌晨，美国总统特朗普在白宫正式签署对华贸易备忘录。特朗普宣布，将有可能对600亿美元中国出口商品征收关税，并限制中国企业对美投资并购。特朗普要求贸易办公室在未来15天里公布总统签署的名单备忘录，该名单包含可能会被上调关税的产品。

       与此同时，我国商务部发布了针对美国进口钢铁和铝产品232措施的中止减让产品清单并征求公众意见，拟对自美进口部分产品加征关税，以平衡因美国对进口钢铁和铝产品加征关税给中方利益造成的损失。商务部公布的清单暂定包含7类、128个税项产品，按2017年统计，涉及美对华约30亿美元出口。第一部分共计120个税项，涉及美对华9.77亿美元出口，包括鲜水果、干果及坚果制品、葡萄酒、改性乙醇、花旗参、无缝钢管等产品，拟加征15%的关税。第二部分共计8个税项，涉及美对华19.92亿美元出口，包括猪肉及制品、回收铝等产品，拟加征25%的关税。

       受此影响，今日A股早盘沪综指出现近3.4%的开盘跌幅，略有反弹到-2%左右后，中午收盘仍下跌3.27%。

       早盘“反击”行业板块的指数中，猪肉板块上涨3.67%，农业牧渔上涨2.97%。同时，受避险心理影响，黄金板块指数也上涨2.17%，其中，荣华实业涨停，西部黄金，赤峰黄金上涨超过8%，湖南黄金、恒邦股份、中金黄金、山东黄金等也涨幅6%以上。

       前海开源基金杨德龙表示，中美贸易互补性强，而竞争性不强，并不存在全面打贸易战的基础，真正施行贸易战，对双方都不利。

       杨德龙分析认为，实际上，在中美贸易存在顺差的情况下，美国总统特朗普选择在现在签署此次征收关税备忘录，主要是为了转移国内视线，“通俄门”的发酵以及中期选举的政治需要，而不是从商业利益上的考虑。在美国国内，像农产品协会等一些美国国内的出口行业也都对此表示抗议，担心打贸易战会伤害到一些农户的利益。

       杨德龙表示，美国此举可能导致世界两大经济体之间业已紧张的贸易关系进一步升级。一方面，对贸易战的担忧会对中美股市造成负面影响，隔夜美股已经出现了暴跌，道指跌2.9%，这肯定会影响到A股市场；另一方面，A股市场不宜过度夸大这个影响，毕竟中国政府相应也有反制的预案和实际的措施，最终，贸易战是否会真打，现在还有待观察。杨德龙表示，估计最后将出现一个折中的一个结果。因此，市场情绪宣泄后，不宜过度解读特朗普签署的征收高关税备忘录。

       招商基金表示，美国此举对A股市场而言，负面影响一方面来自于基本面，假设关税完全转嫁给消费者，2018年中国实际GDP增速将被拖累0.1个百分点，同时，直接影响全球经济增长预期；另一方面，将直接影响市场风险偏好，短期市场将承压。招商基金短期内对风险偏好下降的市场持观望态度，后续待市场企稳，继续寻求结构性机会，中长期不悲观。

       海通证券首席策略分析师荀玉根认为，2017年中美贸易顺差对我国GDP贡献大约0.1%，贸易摩擦对经济的直接拖累可通过国内政策对冲，今晨的中美贸易关系紧张升级，对A股市场的短期情绪冲击更大。

       从中长期来看，市场中长期趋势取决于企业的基本面，目前处于企业年度财报集中披露期，总体看，企业的年报和2018年的一季报，净利润同比在15%上下,所以，投资者无需过度恐慌。

       近阶段，市场关注的焦点在知识产权和高科技领域，这次事件对于已经累积了一定涨幅的科技类股压力的确偏大，市场可以借此次事件，去伪存真。而那些二月份以来回调盘整充分的价值类股，估值盈利匹配度较好的个股，值得关注。