ofo抵押借款17.7亿元 究竟动了谁的奶酪？

       ■金融投资报记者 刘庆华

       近日ofo通过动产抵押的方式从阿里成功融资17.7亿元的消息曝出，再次将ofo乃至整个共享单车行业推至风口浪尖。这是继滴滴推出青桔单车后，共享单车领域发生的又一起“变量事件”。有人嘲笑ofo靠抵押千万辆小黄车才艰难融到钱，也有观点认为，这笔“救命钱”意味着ofo在胶着的行业竞争中获得了破局的领先权……不过，值得关注的是，为何此事中充当“白衣骑士”的会是阿里巴巴？这笔钱的进入对ofo 以及整个共享单车行业将会产生怎样的影响？针对这些疑问，《金融投资报》记者进行了深入调查。

      “救命钱”风波

       据公开信息，今年2月ofo 已通过动产抵押的方式，先后两次将其资产即共享单车作为抵押物，换取了阿里巴巴共计17.66亿元人民币的融资。

       消息一出，共享单车行业内掀起了轩然大波，毕竟从去年底开始摩拜和ofo 两大巨头就被持续曝出资金链危机。与之相应的是，两家巨头也不时有融资消息传出：摩拜今年2月被曝由美团领投的E轮融资已接近尾声，此轮金额大于10亿美元，然而美团已予以否认；ofo 的新一轮融资早在2017年9月就有苗头，融资据称为10亿美元，投资者正是阿里巴巴，但传闻迟迟未变为现实，有公开消息称，该轮融资受限于滴滴不肯签字，局面一直僵持，滴滴对此予以否认。不过可以窥知的是，即便是共享单车行业的两大巨头，也到了捉襟见肘的境地。

       此次17.7亿元人民币的融资在此背景下出炉，不得不说算得上是“救命钱”。有核心人士透露，ofo 之所以采用了动产抵押的方式融资，正是因为不需要滴滴签字。

      “目前整个共享单车行业都处在困难期，盈利模式和前景遭遇质疑，不管怎么样，先拿到钱就先度过了危险期，这笔钱或许能让ofo先安稳小半年。”有业内人士分析。

      【阿里的选择】

       然而背后值得关注的点或许在于，阿里对共享单车为何如此热衷，此次动产抵押融资，阿里真的拿一大笔钱买了一堆“破铜烂铁”吗？

       这或许得从阿里在网约车领域“落后一步”说起。2017年美团王兴在接受采访时透露，阿里对当年滴滴合并快一事一直耿耿于怀，认为是一种“失败”和“错误”，主要是由于滴滴快递合并后，微信支付拥有了关键的支付场景，对用户养成微信支付的习惯极有帮助，成为阿里如今的心腹之患。而腾讯投了摩拜，阿里不能容忍在共享单车的出行场景再度落后，同时阿里也看重共享单车高频使用的支付场景，这对阿里整个的大数据完善、信用体系建设等都有重要作用。然而受限于滴滴不肯签字，此前阿里对ofo的投资一直处于僵局中。

       或许正因如此，阿里在去年12月投资了刚与永安行合并的哈罗单车，成为其第一大股东。然而毕竟共享单车行业的两大巨头仍然是ofo和摩拜，在市场份额上，哈罗单车已经输了一大截。据 猎豹全球智库最新公布的共享单车全球发展报告显示，2017年ofo的周活跃渗透率绝大部分时间领先于摩拜，目前仍维持着周活渗透率为摩拜1.3倍的优势。

       而从哈罗单车方面来看，哈罗此前致力于布局三、四线城市，用户数和订单量确与两大巨头不在一个量级。近期，哈罗不断向一、二线城市战略转移，但并不顺利，包括上海在内的许多一线城市因共享单车饱和而限投。以政策环境最开放包容的成都市为例，根据成都主管部门最新指导意见，高新区、锦江区、青羊区、金牛区、武侯区、成华区绕城高速内以及高新区延伸到天府五街区域内都已停止新增投放共享单车，而哈罗单车则被点名要求全面清理出金牛、青羊等核心区域。

       或许，这也是即便有了哈罗单车阿里仍然紧盯ofo不放的原因。

       另外，阿里与ofo “眉目传情”也由来已久。2017年3月，ofo 就与阿里旗下的芝麻信用达成了战略合作，通过信用免押金的方式在多个城市吸引用户。4月，ofo 就获得了阿里旗下蚂蚁金服的D+轮战略投资。7月，ofo 宣布完成E轮7亿美元融资，阿里领投。其后，阿里便不断卷入ofo 最新的融资传言中。“显然，阿里与腾讯的博弈中，阿里的上策是先拿下ofo，哈罗单车可能只是受阻时的战略备胎。”业内人士分析称。

       不过毫无疑问的是，ofo“救命钱”的背后是阿里话语权的增加，共享单车领域最终也可能变成阿里腾讯对决的“另一个战场”。

      【哈罗未来或成“牺牲品”？】

       另一方面，从单车台平本身来看，此次ofo融资完成后，“压力山大”的一方真的只是摩拜吗？还是另有其人？

      “如果ofo 新一轮融资真的在近期顺利完成，那么压力将会来到摩拜和哈罗一边，从长远来看，压力更大的或许是哈罗单车。”共享单车行业资深观察人士分析。摩拜的压力很好理解，在于跟上融资节奏，继续维持“双头争雄”的局面，而哈罗的压力则在于未来可能变成ofo 恢复元气后最受伤的一方。

       该人士称，一旦阿里顺利布局ofo ，很可能取代滴滴如今在ofo 的地位，届时阿里大概率会推动ofo 和哈罗合并，进而实现从一、二线城市到三、四线城市的共享单车全覆盖格局，这样阿里在共享单车领域与腾讯的对决无疑将占到优势，或许也可以得报当年之“仇”。届时，两方合并时的主动权将掌握在用户订单更多、运营体系更完善的ofo 手中，哈罗就可能成为牺牲品。

       不过，也有观点认为，哈罗或许也有机会积累更多谈判砝码。目前，摩拜和ofo 两家都调整了市场策略，曾经火爆一时的“1元月卡”取消了，价格均恢复到20元/月。摩拜的季卡、半年卡和年卡也随之涨价，其中包年骑行要240元。在这种情况下，奉行“信用免押金”和“2元月卡不涨价”的哈罗单车一定程度上可以抢占部分市场份额。滴滴旗下的青桔面临哈罗相似的境遇，只不过起步更晚的青桔如今还挣扎在“如何把车投下去”的初级阶段。

       当然，留给哈罗和青桔的机会并不完全如月卡对比这般美好，毕竟进入大城市抢夺头部用户受到各地政策限制，而摩拜与ofo 也在融资与运营调整的路上拼死求生。从这个层面看，ofo 此次拿到17.7亿的救命钱或许只是拉开了共享单车领域下半场竞合游戏的序幕，鹿死谁手还未可知。