末季“翘尾”2016中国经济增速重回世界之巅

     2016年，中国国内生产总值(GDP)比上年增长6.7%，而且第四季度增速还小幅反弹至6.8%——1月20日，国家统计局公布数据，2016年全年GDP首次突破70万亿，达到74.4万亿元，而6.7%的增速也达到去年政府工作报告设定的6.5%~7%增长目标。

　　在中长期L型经济的走势下，从2015到2016年底的时间段内，中国经济的走势酷似一条“微笑曲线”。

　　据国际货币基金组织最新数据，2016年印度经济增速为6.6%，这意味着中国经济增速重回全球(主要经济体)第一。　　国家统计局局长宁吉喆表示，中国经济运行处在合理区间，经济增长的质量和效益提高，新动能成长，是过去一年新常态特征更加明显的主要标志。

　　对世界经济增长贡献率达33%

　　国家统计局的数据显示，2016年全国规模以上工业增加值比上年实际增长6.0%，增速与前三季度持平，全年固定资产投资(不含农户)比上年名义增长8.1%，1~11月份，全国规模以上工业企业实现利润总额60334亿元，同比增长9.4%，比前三季度加快1.0个百分点。

　　此前国家统计局在13日还发布消息说，按2010年美元不变价计算，2016年中国经济增长对世界经济增长的贡献率达到33.2%，仍居首位，仍是世界经济增长的第一引擎。

　　中国人民大学经济研究所联席副所长闫衍表示，2016年中国经济继续呈现增速放缓态势，但随着供给侧结构性改革逐步显效，在基建投资、住房和汽车需求全面回暖等综合作用下，宏观经济呈现底部企稳迹象，经济平稳收官。

　　对于2016年第四季度GDP回升至6.8%，北京大学经济研究所研报分析，1~4季度交通运输、仓储和邮政业对GDP累计同比增速的拉动较1~3季度上升0.1个百分点，这也可以反映“双十一”电商的促销带动了4季度交通运输、仓储和邮政业的快速增长。

　　在经济增长企稳的同时，经济结构也更趋优化。宁吉喆表示，2016年我国服务业的比重继续提高，消费贡献率占了将近2/3，高技术产业加快增长。从转方式来看，2016年，单位GDP能耗下降5%；清洁能源比重上升，企业效益提高。

　　国家统计局：向好基础尚不牢固

　　尽管2016年中国经济稳健增长，但是国家统计局也刊文表示，国际国内经济环境依然错综复杂，经济稳中向好的基础尚不牢固。

　　中国人民大学副校长刘元春对《每日经济新闻》记者表示：“目前中国经济已经接近底部，但目前依然是一种政策支撑的底部，这样的底部可能并不坚实。目前来看，政策的支撑作用在微调，估计积极的财政政策和稳健中性的货币政策执行力度不会像2016年那样大。”

　　闫衍也认为，在2016年中国经济企稳的同时需要关注经济运行中的两大新忧：一是原材料购进价格大幅攀升；二是利率中枢有所上移，企业实际融资成本抬升。

　　平安证券研报也分析，目前来看，供给方面产能过剩的情况仍然存在，需求方面房地产投资动力渐显不足，净出口也面临较强不确定性，2017年经济仍然面临着一定的下行压力。

　　但是自去年10月部分城市房地产执行调控政策之后，房地产销售已明显降温。国家统计局数据显示，2016年，商品房销售面积157349万平方米，比上年增长22.5%，增速比1~11月份回落1.8个百分点。

　　华泰证券首席宏观研究员李超告诉《每日经济新闻》记者，地产调控政策会逐步对销售产生影响，而地产投资与地产销售增速关联度较高。在销售同比下行的背景下，预计地产投资增速今年会有所回调。

　　2016年的中央经济工作会议对房地产的定位明确“房子是用来住的、不是用来炒的”。宁吉喆表示，2016年，房地产增加值占GDP的比重是6.5%，如果加上建筑业比例还要高一些，建筑业以及房地产中的实体经济部分，还是我们国家的重要支柱产业。

　　【股市影响】

　　2年后GDP就要到80万亿！股市总市值与GDP原来有如此微妙关系

　　周五，美国将公布GDP数据。市场预计美国2016年GDP达到17万亿美元。17万亿美元，在李克强总理2015年曾预测中国2020年达到这个目标。几天前，中国公布2016年GDP数据，达到74万亿元。

　　中国何时超过美国GDP？一直是大家关注的热议话题。别着急，我们迟早都是第一！不过，相对于超越美国GDP，在国内硬指标当中，2020年GDP达到80万亿元，才是实实在在数据要求。而按照GDP和股市的关系，80万亿元GDP下，股市的机会又在哪里呢？

　　我们不提GDP增速区间的底气

　　其实，达到80万亿，不用那么久。按照2016年国内GDP达到74万亿元计算，按照5%的年化增长，在不考虑人民币汇率波动的情况下，两年后，也就是2018年年底能轻松达到80万亿。

　　根据国家“十三五”规划纲要要求，到“十三五”末，中国GDP要达到80.4万亿元。显然，2018年年底这个80万亿，离2020年“十三五”结束，还有两年时间，时间足够，任务轻松，也能提前完成十八大提出的到2020年实际GDP比2010年40万亿元翻一番的目标。

　　这个也是去年12月份，中央经济工作会议并未提明年GDP增速区间的底气所在，这也是“将风险摆在更加重要的位置”的底气所在。正是这种底气，中央经济工作会议首次没有明确提出增长目标，而是将结构调整摆在了更突出的位置。

　　即便如此，追平美国也不要等太久。按照北京大学国家发展研究院院长的预测，2020年到2023年之间，中国会赶上美国，成为世界真正的第一大经济体。如果成真，那么最晚8年时间，中国超越美国成为全球第一经济体。

　　当然，这还需要一个日本+德国的经济总量。看起来，任务艰巨，实施起来，却未必困难。回想一下，2010年，中国GDP首次超越日本。2014年，中国GDP达到日本两倍以上，如果按购买力平价则已经是日本的4倍。

　　沪深市值80万亿

　　两年后，中国GDP达到80万亿元。80万亿元这个数据，曾经在中国A股市场掀起一阵阵巨浪。2015年，中国股票市场市值一度突破70万亿。

　　那是在2012年6月，当时的上海证券交易所总经理张育军表示，按照上海证券交易所的十年规划，到2020年国内股票市值达到80万亿元。当时，国内股票市场市值22万亿元，市场低迷，严重低估。此论调一出，立刻被市场解读为股市大扩容，上市门槛将大大降低，引发市场恐慌。

　　而近期的关于股市的80万亿元，是中国人民大学副校长吴晓求2016年9月份提出的。他认为，2020年中国股票市场市值一定能达到80万亿以上；深沪两个交易所的上市公司的数量将会超过3800家。

　　为什么要提到沪深股票总市值到80万亿元？吴晓求认为，2020年中国经济证券化率一定能超过90%，接近100%，届时中国GDP预计在80万亿以上，所以得出80万亿元的数字。如果达到100%的话，金融对经济杠杆的作用将增大。

　　当然，现在情况差距还是挺大的，到2016年末，沪深市场总市值为55万亿，流通市值则为39万亿。显然，55万亿这个数据离80万亿，还有25万亿的上涨空间。

　　80万亿GDP下的股市在哪里

　　对于GDP和股市的关系，“股神”巴菲特曾提出一个判断市场估值高低的原则：市场总市值与GDP之比的高低，反映了市场投资机会和风险度。如果所有上市公司总市值占GDP的比率在70%~80%之间，则买入股票长期而言可能会让投资者有相当不错的报酬。100%时要警惕风险，超过120%时可能会发生泡沫破灭。

　　按照巴菲特的解释，总市值与GDP存在某种稳定的关联，是因为资本市场与GDP生产过程处于一个统一的整体中，是同一系统中的不同方面，受同一系统这个基础条件的约束，二者必须保持某种稳固的联系，否则就会使系统失恒。另一方面，在一定的GDP生产规模下，一个社会的流动资金和可用来投资的资金是一定的，当这些规模一定的资金都被吸引到了资本市场后，就没有增量资金了，从而无力推升股价了，于是市场的总市值与资金的总规模形成了一种确定的联系。

　　中国股市也有这个规律，但是在量的层面与美国股市有明显的差异，很显然用美国的数据直接套中国是不行的。曾经有一位经济学家提供了一个一般参数： 低估的位置在50%，顶点的位置应该在120%-150%，中轴位置在75%。

　　如果按照这个数据计算，当前55万亿市值对应的74万亿元GDP，比例为74%左右，显然处于中轴位置。如果按照2018年底80万亿元GDP计算，当前55万亿市值，比例为68%。

　　当然，如果按照吴晓求的2020年达到80万亿沪深市值计算，中国股市上涨空间还有45%。对比2015年市值高峰突破70万亿元，届时许多个股将远远超过2015年峰值水平。（来源：券商中国）