信托理财产品收益率跌破“6时代”

本报记者 卢建波

       近年来，随着银行理财产品收益率持续下降，被誉为“高大上”的信托产品受到拖累其收益率也跌下神坛。就在上周，信托理财产品的收益已跌破6%，揭开了“5 时代”序幕。业内人士表示，随着今后信托项目税费的增加，未来信托产品收益率还有进一步下滑的趋势。

信托收益开启“5时代”

      在漫长的降息降准周期下，各式理财产品似乎已进入“寒冬”时代。不仅银行理财产品收益率持续下跌，甚至信托收益也都难现往昔繁华。就在上周，一直“高大上”的信托理财产品的平均收益已全面跌破6%，创下了近年来的新低。

      据用益金融信托研究院数据，2017年以来，信托理财产品的收益率继续下滑，上周国内成立的90款集合信托理财产品的年化收益较前一周下跌0.23个百分点至为5.86%，首次揭开了“5时代”序幕。据了解，这是近年来信托理财产品首次跌破6%的收益。

      金融投资报记者发现，上周信托理财产品收益跌破6%的同时，信托市场理财市场的热度也有所下降。数据显示，上周共发行54款集合信托产品，发行规模为114.80亿元，规模较前一周缩减18.81%。可以看出，目前信托市场仍旧处于降温回落状态，而且市场上对于资金的需要较为缓和。用益金融信托研究院助理研究员黄琬娜认为，随着春节临近，短期内市场对于资金的需求会有所增加，但由春节前整个市场资金面相对较为紧张，这或令整个信托发行市场不温不火的状态持续。

      但金融投资报记者，尽管信托发行市场低迷，但信托成立市场却有明显升温。数据显示，上周共成立集合信托产品92款，成立规模为184.10亿元，与前一周相比成立数量增长246.15%，成立规模上涨83.76%。黄琬娜认为，信托成立市场明显升温，说明在国内宏观经济整体运行稳中向好的的状态下，信托业正在根据宏观经济运行的积极变化不断开拓业务空间，通过进一步发挥自身优势来助力实现经济平稳健康发展的目标。

收益率料将继续下滑

      黄琬娜认为，进入2017年信托理财产品收益跌进“5时代”，这与近期“140号文件”的发布引发行业人士对未来信托产品收益下降的担忧是相符的。“根据140号文件，信托项目税费将会增加，这就会导致可分配收益减少，因此预计未来信托理财产品的收益还会下滑。

      据了解，140号文件全称是《关于明确金融房地产开发 教育辅助服务等增值税政策的通知》，是财政部在2016年12月22日正式发布。这份营改增政策文件，明确了资管产品运营过程中发生的增值税应税行为，以资管产品管理人为增值税纳税人，即资管产品的管理人因资产管理取得的管理年费收入属于直接收费金融服务，应按照6%的税率水平缴纳增值税；同时，对于资管产品取得的投资收益也应6%的税率水平进行征税，由受托人替委托人代扣代缴。另外，值得注意的，这项新规追溯至2016年5月1日起执行，也就是说过去8个月的资管产品也必须缴纳该说。

      “信托公司的业务主要是通道业务，6%的增值税成本如果按照底层资产每年5%收益来计算，相当于信托公司的通道费将变为原来的2-4倍。”西部一家信托公司高管则表示，虽然140号文件指定资管产品的管理人为增值税纳税人，但这部分税负肯定将会转嫁出去，也许传导到融资方，也许传导至投资者。

      有业内人士也认为，长期以来，信托产品的收益率变化与市场变动基本同步，在当前国家实行货币宽松政策的大背景下，信托收益率自然也跟着走低，特别是目前在基础资产收益率暂时没有回升迹象的情况下，信托收益水平或还将随市场利率继续走低。另外，目前普遍出现资产荒，资产质量出现下滑，信托公司在有意识控制风险，这也导致市场上活跃着的大量资金无处可投，因此信托产品收益率进一步下降的空间仍然存在。