2017年A股要做好自己的事

　　■ 刘柯

　　时间已经跨入2017年，这是一个充满不确定的年份，很多人一朝被蛇咬十年怕井绳，以至于一提起这个新年份， “黑天鹅”预测便满天飞。

　　“黑天鹅”成热门词，与2016年我们屡屡被闪腰有关系。年初遭遇 “熔断”，数十年难遇半小时结束交易，一整天无所事事；年中英国脱欧，又一个 “黑天鹅”飞起来，欧美都没这么惨烈，我们却吓得憋气；年底美国大选又是一个“黑天鹅”，美国股市危在旦夕，世界经济面临巨变，天要塌下来了！这些 “黑天鹅”，对于投资者的影响是显而易见的， “熔断”让万亿市值灰飞烟灭，英国脱欧、美国大选都让A股市场风声鹤唳，大家都眼睛盯着网络脚底抹着黄油，一有风吹草动立马跑路。

　　有意思的是，当2016年结束的时候大家排排坐吃果果，回过头再来看看那些把我们吓坏了的 “黑天鹅”，怎么都和我们想象的不一样呢？英国脱欧，我们说它逆国际化，经济肯定滑坡完蛋，结果英国股市全年上涨14.43%，屡创历史新高，涨幅傲居全球主要股市涨幅榜之首；美国大选结果让人大跌眼镜，华尔街看好的候选人没有当选，很多人预计美国股市会暴跌，结果道指扶摇直上逼近20000点大关，全年道琼斯指数上涨13%；还有面临分裂之忧的欧盟欧元区，英国走了，法国意大利也要说拜拜了，德国这个老大难当呀，难当？人家过得滋润得很，德国DAX30指数全年上涨了16%。不知道那些喜欢替古人担忧的人，看看美欧这些主流资本市场的表现，嫉妒不？唏嘘不？

　　专心做好自己的事情，别动辄喊口号，用成绩说话，这才是真正干实事。

　　2016年中国资本市场的投资者过得好不好？这个大家心知肚明，这一年绝对谈不上是个收获之年，也许对于融资者来说是个大年，对于投资者来说没亏上三成算是幸运者。2017年，这种趋势能否扭转？关键还是看我们怎么干。

　　说实话，在20000点关口的美股和3000点附近的A股之间，你一定要喊资本选择，大多数人还是会有洼地情结的。但是，有这个情结，未必会有实际行动，因为资本从根本上又是喜欢追逐趋势的，一个明显上涨的趋势之中，估值可以一高再高，美国股市就是典型。那么，怎么扭转这种趋势？美国股市最近持续上涨的中坚力量，是以银行股为主的大盘蓝筹股，也正是因为A股中的银行股表现颓废，A股指数最近几年都难有作为。就目前情况看，A股的大盘银行股市盈率只有5到6倍，市净率全部在1倍以下，而美国的几大银行股市盈率基本都在13至15倍左右，市净率也几乎都在1至1.5倍之间，估值水平几乎是A股银行股的两倍以上。

　　银行股的上涨，带动指数活跃，指数活跃，再带动投融资双向活跃，源源不断的资本通过股市的二次分配效应流入需要资金的新兴产业，美国的实体经济真正获得来自全球的新鲜血液，一大批顶尖公司由此称霸全球。这就是一种良性循环，也是资本市场服务实体经济的成功样本。现在，我们也在强调资本市场为实体经济服务，但这种服务不能简单地理解成脱虚入实，而是虚实结合良性互动。资本怎么进入实体经济？不可能所有资本都必须一步步从创业开始做，成长期甚至成熟期的企业都需要借助资本的力量，都需要资本与产业的良性互动循环，资本市场就是这样一个渠道。

　　我们必须正视这种现实需要，打造资本进入实体经济的良性渠道，营造多赢的局面，这样才能因势利导各取所需，而不是一味地只堵不疏，最终逼着自己坐到百万亿流动性的火山口上，烧红屁股是小事，烧成灰烬还要被人骂。