欧元区经济重回“谷底” 货币政策空间已至极限

金融投资报 2016-08-01 08:22:30

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欧盟统计局29日接连发布欧元区三个关键经济数据：第二季度国内生产总值（GDP）增长放缓；7月通胀率略微上升；6月失业率依旧两位数高位运行。三项数据虽大致符合市场预期，但不无隐忧，引发专家对欧元区未来增长乏力的担心。此外，英国 “脱欧”公投、欧洲银行业危机、西班牙和葡萄牙赤字超标，料将为欧元区下半年增长蒙上阴影。

   数据显示，欧元区19国第二季度GDP环比增长仅0．3％，是第一季度增幅的一半，回到了2015年第一季度以来的 “谷底”。

   专家分析认为，欧元区第一季度经济增长表现高于预期，但“奇迹”难以持久，第二季度增长势必放缓。具体来看，欧元区第二大经济体法国令人大跌眼镜，GDP增速从第一季度的环比增长0．7％降至第二季度的“零”。主要经济体中增速最快的西班牙也缓了下来，第二季度环比增长0．7％，低于第一季度的0．8％。但欧元区第一大经济体德国的数据尚未公布，这意味着欧元区第二季度增长数据还有一定修正空间。

   在通胀方面，欧元区7月份年化通胀率连续第二个月维持在正区间，为0．2％，高于6月份的0．1％，但与欧洲央行 “略低于2％”的通胀目标相距甚远。欧洲央行行长德拉吉认为，未来几个月，欧元区通胀率预计仍将处于非常低的水平。

   在就业方面，欧元区6月份也没有起色，失业率和5月份一样，仍为10．1％。

   经济学家指出，对欧元区未来增长具有杀伤力的是英国公投 “脱欧”结果，它把欧盟和英国关系拖入了 “不确定性”，将直接对贸易和信心产生负面影响。

   欧盟委员会（欧委会）本月发布了对英国公投影响首次评估结果。欧委会指出，由于公投 “脱欧”结果将使消费和投资放缓，影响对外贸易，预计今年欧元区GDP增长介于1．5％到1．6％之间，低于5月份春季经济展望时预测的1．7％。

   欧委会认为，到2017年英国公投结果引发的 “不确定性”的负面影响将拖累欧元区GDP总量的0．25％至0．5％；英国损失更大，预计GDP总量将被抹去1％到2．75％。

   “我们预计未来几个月欧元区增长还会小幅放缓，主要由于英国‘脱欧’公投会对贸易，或更小范围来说，对信心产生附带影响。”意大利裕信研究经济学家马可·瓦利说。

   英国凯投宏观经济学家杰克·艾伦则分析，欧元走弱和低油价带来的利好将逐渐消减，也是拖累欧元区未来增长一大原因。

   英国“脱欧”公投另一附带结果是加剧欧洲市场对银行坏账的担忧，以意大利银行业为甚。自去年以来，意大利银行业股价持续下行，英国公投“脱欧”后，投资者恐慌加剧，意大利银行股价更是一路暴跌。

   欧洲银行业整体上也不容乐观。29日公布的欧洲银行业压力测试结果显示，虽然银行抵御极端环境冲击能力总体强于两年前，但意大利、西班牙、奥地利、爱尔兰、德国等国的12家银行位列 “表现最弱”名单内。

   经济学家认为，欧元区这些最新数据不容乐观，而能支持复苏的货币政策很大程度上已达上限。“欧洲央行能用的工具箱已经快空了，”比利时荷兰商业银行首席经济学家彼得·范登·豪特说。

   专家认为，虽然欧洲央行目前处在观望模式，但可预见的是，增长变缓压力将持续加大。艾伦预测，在多重压力下，欧洲央行预计将于9月宣布加强宽松力度，进一步调低存款利率，同时增加每月资产购买规模。辛晔

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