乱炒新股搬起石头砸了自己的脚

金融投资报 2016-07-26 07:55:35

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■ 刘柯

   新股无厘头式的乱炒，终于引发监管层的震怒，一个月不仅发两批次新股IPO，而且其中不乏上影股份、贵阳银行等中大盘股，总融资额也达到百亿级别的120亿元，乱炒新股者终于搬起石头砸了自己的脚。

   新股IPO的力度大小一直是监管层调节市场供求关系的重要手段，类似一个月两批次新股IPO的情况，在去年杠杆行情疯狂的时候出现过，不过那时候市场整体异常亢奋，指数节节攀升，和现在完全不同。即便在去年高峰期，也很少出现多只银行股同时IPO的情况，但现在江苏银行、贵阳银行和江阴农商行几乎同时发行，非常罕见。大家可以看看这个IPO的节奏，3月行情低迷的时候，一个月两批次新股加起来不过15家，总融资额才53亿，也就是说7月的新股发行是3月的2倍以上。

   可以说，管理层在目前仅仅3000点附近再度扩容新股IPO，主要还是不能容忍部分资金在新股炒作上过分投机。目前新股完全是在乱炒作，如果说前段时间炒小盘科技新股还有牵强的理由，毕竟科技含量高、股本小、业绩也不错，可以给比较高的估值溢价，但到后来完全就是全面无厘头，像总股本达到26亿的中大盘股中国核建能从4元的开盘价持续上涨到23元以上，做电焊机的上海沪工这样的传统产业新股，居然能被炒到每股100元以上，让人叹为观止。

   由于新股IPO的突然扩容，大盘指数开始在3000点附近徘徊，与前期一口气冲上3000点时的踌躇满志南辕北辙。由于市场存量资金始终难以大规模扩容，4万亿左右的证券保证金要在维持新股IPO的同时保证指数拾阶而上，显然是勉为其难。特别是一次抽血百亿以上，一个月两次再加上新股上市以后的资金虹吸效应，资金面捉襟见肘的情况是非常明显的。因此，对于市场整体的研判现在似乎需要重新审读，至少必须从谨慎乐观转到冷静观望的态度。我们前期的谨慎乐观是建立在国内庞大的流动性对应资本市场相对的资产荒之上的，但流动性并没有被有效引导入资本市场，反而现在筹码供应率先增加，因此市场的天平很可能发生新的变化。

   更让人担忧的，是像城市商业银行、村镇银行和广电这样后续上市资源供应庞大的企业开启持续上市的步伐，它们的特点是单一公司可能总融资额不算太大，最多几十亿，但从地区平衡的角度看，后备上市资源庞大，难以承受。大家可以想一下，目前全国各种规模的城市商业银行有130多家，上市了的仅仅北京银行、南京银行和宁波银行，连个零头都不够；每个省基本都又有好几个广电公司，从省到市，就算只上省一级的广电公司，都有二三十个后备资源可以用。而且城市商业银行、广电还有很多大块头，比如上海银行、大连银行、盛京银行、杭州银行、包商银行、广州银行、江苏广电、浙江广电、东方卫视等等，这些都可能成为监管层调节IPO节奏的重要筹码。

   市场现在最担心的，是监管层一步步堵死时髦概念、借壳重组、新股等热点题材炒作，资金又迟迟不愿去炒艰难转型改革之中的蓝筹股，市场热情如果突然全部熄火，那靠IPO调节的愿望可能也会落空。要知道，如果又跌成大熊，新股也会发不出去的。

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