人民币渐进国际化的意义

金融投资报 2016-06-09 12:20:37

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■金融观察家顾铭德

   6月7日，中国人民银行副行长易钢通报，中国决定给予美国2500亿元人民币合格境外投资者额度（RQFLL），并在美国设立人民币交易中心，推动人民币清算和结算业务。至此，人民币艰难的国际化渐进道路及初步目标基本成功。

   人民币国际化目标，简单讲就是人民币作为国际货币，能走出去，又回得来。其中走出去比较容易，回得来相对复杂。中国作为世界最大贸易国，旅游及服务大国，人民币通过各种途径流向世界，是自然的事，世界各国当然需要人民币。但人民币还不是完全自由兑换的货币，因此，即使作为国际货币，人民币兑换美元的额度，目前还受数量控制，比如每人每年人民币换美元只有5万美元额度。同样，人民币作为国际货币走出去，也就是通过各种途径流出去时，回流也需要一个数量的控制，否则人民币就是完全自由兑换的货币了。所以，人民币在没有完全自由兑换的情况下，要实现“走出去，回得来”的国际化目标，需要一个渐进的过程。

   人民银行推行的人民币境外合格机构投资者（RQFLL），就是为了人民币尚未完全自由兑换情况下，允许境外人民币资金有序、可控回流的制度安排。RQFLL首先在中国香港推行，接着新加坡、巴黎、伦敦等地推广，最后是世界金融中心，金融市场最大规模的美国，终于与中国达成人民币国际化的战略协议。这意味着人民币正式成为国际化的货币，世界货币之一，这当然会进一步推动人民币完全自由兑换的进程。比如，中国会加快居民境外投资便利化的改革进程，人民币汇率进一步市场化的进程。

   由于人民币目前的货币总量（M2）达140余万亿元，按目前兑换价，与美元的货币总量大致相当。人民币一旦进入国际货币的行列，其体能在美元、欧元其后，但由于中国每年的经济增长率及货币供应量年度增长率均高于美国、欧洲，所以人民币在世界各国的使用量和影响力逐年放大。国内的投资人原来一直看美元动向，对于美国是否加息等信息特别关注，到了唯美国为一切。今天，当美国人也开始使用人民币，用人民币清算、结算和投资中国时，中国货币政策外在影响力必然逐步扩大。中国目前140万亿M2中，各商业银行法定存款准备金率约17%，中国人民银行调控资金的能量全世界第一，为应对美国加息、世界资金量波动，中国人民银行完全有足够的底气和措施。所以，股市中经常有人担心美国加息，中国资金外流等，完全是过时理念。中国目前所拥有的资金量非常充裕，不过大家信心不足，愿意进入股市的资金量目前太少，所以，股市涨幅全世界垫底，这是完全不相称的现实。

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