细数A股说话不算数公司②：上市公司增持计划屡屡爽约

金融投资报 2016-05-18 08:40:09

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本报记者苏启桃

   “XX公司什么时候增持啊？一推再推到底什么时候才是头？”“公司控股股东突然就说不增持了，你们是不是不看好公司未来发展了？”上市公司“一诺千金”是对投资者的起码尊重，但是，去年下半年以来，上市公司增持计划爽约屡屡出现，或说好的增持一再延期，或直接到期宣布终止增持，甚至将增持改减持，令投资者无可奈何。金融投资报近来屡屡接到投诉，互动平台上投资者对此亦颇有怨言。而对于增持计划的爽约，控股股东、股东、董监高给出的理由也是五花八门。

1终止增持

   说到增持计划，去年股灾发生时掀起少见的扎堆承诺增持潮。但潮退后才知道谁在裸泳，一些上市公司说话不算数，到期直接宣布终止增持计划。而他们给出的理由最多的是现在股价已经稳定，不再需要大股东或董监高增持以维稳。

案例点击：利尔化学（002258）
不增持是因“市场发生变化”

   利尔化学控股股东久远集团2015年7月9日发布增持计划，在未来6个月内增持公司股份，计划增持金额不超过5000万元。
   今年1月份，6个月期限到来，但久远集团迟迟未有增持动作亦没有给投资者一个答复。直至3月16日，公司才发布公告称，接到久远集团通知，鉴于目前A股市场与计划增持时市场非理性下跌的情况已发生了重大变化，加之久远集团已于2016年1月出资1.63亿元全额参与了利尔化学的配股发行，同时，久远集团于2016年1月7日出具了半年内不减持所持有的利尔化学股票的承诺，充分体现了久远集团对利尔化学未来持续稳定发展的信心，现决定终止实施于2015年7月9日做出的增持利尔化学股份的计划。

威尔泰（002058）
股价没有跌到位无法增持

   威尔泰的增持计划终止日是4月29日，当天公司发布公告称，公司于2015年7月11日发布公告，基于当时股市波动较大，投资者信心严重受挫，公司部分董监高计划以不超过12.46元/股的价格增持公司股份。但截至2016年4月28日，公司股价最低为15.08元/股，高于上述计划中的最高增持价格，故在此期间，公司董监高未对公司股票进行增持。

   有鉴于此，公司董事会及监事会认为，2015年下半年以来，公司股价波动趋于稳定，上述增持计划的目标已经达成，增持计划终止。

   同利尔化学一样，威尔泰的增持计划得到投资者的极大关注，但给出的理由是因为股价没有跌到位，董监高增持未实现，投资者简直哭笑不得。

2.增持延期

   相较于直接终止的打击，更多的公司是将增持计划延期再延期，考验市价的同时也打磨投资者耐心。最为常见的就是以公告披露时间窗口为由，比如升达林业、宇顺电子、大金重工、沃森生物、新潮实业等均因为年报季报披露而宣布推迟增持。

升达林业（002259）
敏感期增持只能延后
   升达林业的增持计划延期属于最常见的一类。今年1月16日公司公告，近日收到控股股东升达集团的通知，升达集团自2016年1月18日起，计划在未来3个月内，通过深圳证券交易所交易系统以资产管理计划方式择机增持公司股票，增持金额约3000万元人民币。

   公告一发，公司股价在接下来的第一个交易日直接强势涨停，之后一日继续大涨9%。但是19日公司再度发公告，称增持计划延期，给出的理由是，为避免业绩快报及定期报告敏感期内交易公司股票，升达集团将本次增持计划期限延长6个月。

柳化股份（600423）
财务状况恶化没钱增持
   柳化股份控股股东柳化集团的增持计划亦始于去年的股灾。去年7月9日，公司发布公告称，因公司股价近期大幅波动，基于对公司未来发展的信心，本着共同促进资本市场平稳健康发展的社会责任，柳化集团计划在未来6个月以内对公司股票进行增持，增持资金不低于2284万元。

   但是时间一天天过去，柳化集团的增持迟迟未进行，直到今年3月10日公司才发公告解释原因。原来柳化集团财务状况持续恶化，融资困难，截至目前仍然没有筹措到增持所需资金，所以导致增持计划一直无法实施。

3.增持变减持

“如果说终止增持和增持延期还情有可原，增持变减持就不太厚道了。”对于上市公司增持计划变减持，投资者明显十分反感。以荣安地产为例，公司增持变减持一经披露即引发市场诟病，足见市场所向。

案例点击：荣安地产（000517）
增持变减持令市场瞠目
   3月1日，荣安地产抛出控股股东荣安集团、实际控制人王久芳及其一致行动人王怡心股份减持计划，上述三股东拟自减持计划公告之日起六个月内，合并减持累计占本公司总股本5%-30%。

   一次性减持最多接近30%，这样的大手笔令市场震惊，但这还不是最吓人的，联系到去年股灾期间的控股股东增持计划，增持转减持，令市场瞠目。

   去年7月10日公司发布公告称，为维护证券市场稳定，维护广大公众投资者利益，促进本公司持续、健康发展，公司实际控制人王久芳及其一致行动人基于对公司未来发展前景的信心，计划在未来六个月内视公司股价走势，通过证券公司、基金管理公司定向资产管理等方式对公司股份进行增持，增持合计金额不低于人民币1000万元，同时承诺6个月内不减持。

   但是6个月的时间过去，增持1000万的计划无疾而终，反而在不减持承诺一过立即抛出最高达30%的减持公告。

专家观点
开源证券夏正洲：影响投资者信心

“许多上市公司在去年股灾时候提出增持计划，多数还是响应政府号召，一来是稳定股价，二来也有一丝无奈在里面，属于非常时期的非常举措。但时隔几个月后，市场走势已经发生改变，上市公司推迟增持或终止增持计划其实也无可厚非。”夏正洲在接受记者采访时表示，上市公司的增持计划并不是承诺，没有监管约束，所以根据现在的状况作出调整也可理解。

   其向记者表示认为，可能当前的股价符合股东的心理预期，体现了公司价值，所以并不愿意真金白银来买自己的股票；还有，也许当前状况下，股东认为相比于维持股价公司更愿意将资金用于正常生产经营。“但是从投资者角度来说，上市公司推迟增持或终止增持计划十分影响投资者信心，相应的也会影响到上市公司。”夏正洲说。

中投证券蒋竞松：逐利天性使然
“去年连续股灾，为维稳市场，部分上市公司发布了增持计划。但资本的天性是逐利的，除非是公司股价跌破净资产或者严重被低估，否则资本增持的动力不强。”蒋竞松说，在2010年、2011年期间，A股接连创新低的时候，很多上市公司的增持计划也是打水漂了。

   谈到公司不愿增持的原因，其认为，一是因为缺乏资金，二是不看好公司股价走势，买进去就意味着被套，所以宁愿耍赖，也不愿实行增持计划。

金报原创

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