硅宝科技有望借并购变成行业巨头

金融投资报 2015-11-17 08:56:18

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本报记者康曦

　　从9月16日的7.56元/股到11月12日的17.07元/股，短短2个月不到的时间里，硅宝科技（300019）股价就翻了一番。资金疯狂涌入的背后，是看好公司的成长价值。

　　自2009年上市以来，硅宝科技业绩已实现六连增，2015年则有望继续七连增。随着硅宝科技成长价值的凸显，越来越多的机构对公司产生了兴趣。

　　业绩有望七连增

　　2009年10月硅宝科技登陆创业板，至今公司没有进行过一次并购重组。在别的创业板公司忙着“讲故事”吸引资金时，硅宝科技只是默默地深耕自己的市场。

　　“路遥知马力，日久见人心”，“讲故事”的公司在资本市场这个大熔炉中，有的炼成了“真金”，有的炼成了残渣。是金子总会发光，经过资本市场7年的淬炼，硅宝科技的价值越来越凸显。

　　从上市以来，硅宝科技的业绩一直保持稳定增长。2009年、2010年、2011年、2012年、2013年、2014年公司分别实现营业总收入16961.95万元、20262.91万元、33956.8万元、37203.78万元、46467.17万元和54949.96万元，归属于上市公司股东的净利润分别为3539.22万元、4281.47万元、5028.65万元、6146.66万元、7009.77万元和8006.55万元。业绩持续六年实现增长。

　　2015年硅宝科技单个季度的业绩也是稳步增长。第一季度、第二季度和第三季度公司分别实现营业收入10278.9万元、15279.4万元和15589.33万元，同比分别增长27.73%、9.76%和3.45%；归属于上市公司的净利润为1177.6万元、2139.09万元和2912.66万元，同比分别增长15.41%、6.48%和1.35%。

　　从前三季度的业绩表现来看，公司2015年全年实现增长显然是可期待的。加上有机硅产能的逐步扩张，将为公司业绩增长更添一层保障。在半年报中，公司就表示全资子公司硅宝新材料5万吨/年有机硅密封胶及配套项目进展顺利，主要建筑工程已完成竣工验收，部分生产线已投入使用。公司将根据市场拓展情况将现有产能由3万吨/年逐步扩展到8万吨/年，公司的市场竞争力及占有率将有望明显提升。硅宝翔飞二期项目已建成，KH550产品的成功开发，将为公司业绩带来亮点。

　　机构密切调研

　　硅宝科技的成长性逐渐得到了市场的认可，不仅可以从公司股价可以看出，从机构的调研次数也可窥探一二。

　　8月31日招商证券、银华基金一行到公司调研，了解公司行业排名、产品市场前景等。公司《投资者关系活动记录表》显示，硅宝科技在行业中的排名位于前三甲，商业地产行业总体用胶量（室温胶）大概120亿元-150亿元左右，公司市场占有率约5%-7%，还有很大的扩张空间。

　　另外，公司将积极转变建筑类用胶产品布局，转变思维宽度，充分利用资金及客户优势。工业领域是公司未来发展的生力军，如防腐环保、汽车、电子等领域需求旺盛，公司将逐渐提高工业胶产品在公司销售中的占比。同时，将不断转变和扩展新的运用领域，如轨道交通、污水处理等行业，除传统领域外，公司将发展有机硅产品无毒无害、耐高低温等特性，推动有机硅材料替代其他合成材料的进程，公司正在积极探索转型之路。

　　具体来看，公司汽车胶产品已经从国内车灯第一品牌延伸到合资品牌，今年上半年汽车胶产品销售同比增长50%以上。未来公司将通过内生式和外延式扩张相结合方式来实现在汽车粘接领域和其他新材料领域的增长。

　　在电力防腐市场，目前硅宝科技已经设立防腐科技公司，将从材料供应商转变为防腐工程综合服务商，公司将以电力防腐为核心，逐步延伸至水处理和海洋工程防腐领域。

　　而硅宝科技的设备公司已从单机业务设备制造商转型为设备工程整体解决方案提供商，并逐步向智能化应用设备等领域发展，靠近工业4.0，市场空间广阔。

　　9月29日，拾贝投资也前往公司调研，并就同样问题与公司进行了交流。10月21日，博时基金前往公司调研。

　　从机构的关注情况来看，显然十分重视硅宝科技的成长性。

　　启动并购扩张

　　从上市到现在，由于外部环境不断发生变化，所处的有机硅行业竞争加剧，部分中小企业面临停产或倒闭，行业集中度进一步加强，公司作为有机硅室温胶细分领域唯一一家上市公司在行业内具有品牌优势及资本优势。公司此次成立投资公司，我们认为目的明确——外延式发展已提上日程，从深度、广度、高度等多个维度深度整合多种资源，做大做强有机硅应用产业，使得公司迅速崛起为屈指可数的行业巨头，硅宝科技已经有了对外并购的想法。

　　3月20日，公司发布公告称，拟以自有资金成立硅宝投资。对于成立硅宝投资的目的，公司称是为提升公司竞争力，更好地把握投资机会，为公司产业整合、投资并购积累经验，并进一步加快公司并购步伐，丰富公司的盈利模式。公司将以硅宝投资为平台，通过自身名义或与其它公司、基金、券商合作的方式，实现对外投资，提升公司综合实力和竞争力，整合行业资源。

　　6月1日，公司又公告《关于全资子公司拟参与设立新材料产业并购基金的公告》，公司全资子公司成都硅宝股权投资基金管理有限公司拟使用自有资金2250万元人民币与钛和资本共同作为基金发起人设立硅宝钛和新材料产业并购基金。通过并购基金对被并购对象进行投资或收购，并对项目进行管理和整合，巩固公司在新材料产业的市场地位。在中报中，硅宝科技也再次提到：“公司正在寻求转型与变革，随着公司业务发展需求，公司将通过内生式增长和外延式增长的方式加快公司发展速度。”

　　在今年的股东大会上，公司董事长王跃林也表示，硅宝投资未来将并购两大方向，一个方向是小公司，针对500万、1000万规模的，先通过并购基金孵化2、3年，到一定规模后，再纳入上市公司；一个方向是大公司，一直在寻找合适的重大标的。

　　西南证券十分看好硅宝科技的并购战略，其在研报中指出，“由于公司外部环境不断发生变化，所处的有机硅行业竞争加剧，部分中小企业面临停产或倒闭，行业集中度进一步加强，公司作为有机硅室温胶细分领域唯一一家上市公司在行业内具有品牌优势及资本优势，成立投资公司，目的明确——外延式发展已提上日程，从深度、广度、高度等多个维度深度整合多种资源，做大做强有机硅应用产业，使得公司迅速崛起为屈指可数的行业巨头。”

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