股市调控上下两难

金融投资报 2015-05-09 09:42:39

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金融观察家顾铭德

   沪深股市涨跌有宏观调控吗？估计证监会及管理部门不会承认。沪深股市真的没有宏观调控吗？估计广大股友不会认可。这是特别矛盾的现象，独具中国特色。一位在上海工作的香港同事，试着在上海炒股，跟随笔者赚了几百万，不知所云。他所认可的银行股不涨或小涨，他觉得股市涨与经济有关，结果是业绩越差股越涨，经济下滑时股市涨。什么原因？中国特色。中国特色中最具有特色的是管理层对股市的调控。只有认真学习《人民日报》评论文章，新华社股评文章，弄清楚管理层调控目标，政策意图，才会知道什么时候买，买什么？什么时候卖，卖什么？
   目前，管理层对股市调控好像陷入左右为难境况。两会期间，证监会主席关于改革牛、合理牛的观点，央行行长关于资金流入股市合理的观点，极大鼓励促使沪深股市高歌猛进，全民炒股，成交量、股民开户数再次创历史之最，世界之最。上证指数从两会期间3300点区间上涨到4月下旬4500点区间。幅度达1个月36%左右，慢牛成了快牛、疯牛。由此孕育的股市风险引起有关方面及主流媒体的重视，《牛市别忘风险》、《别把风险提示不当回事》……新股发行从一月1次增加到2次，伞形信托全面叫停，各券商纷纷上调两融保证金比例或者调整折算率……这就叫中国式股市调控，上证指数从4月下旬4500点区间到五月第一周跌去400余点。就在股民一头雾水，被股价暴跌怨气满天时，新华社及主流媒体连发4篇暖风文章，《警示风险并非牛市结束》、《新股发行并非洪水猛兽》等等；6000亿社保基金提前入市……至此，管理层调控的思路和框架非常清楚，希望股市慢牛，大家理性投资，通俗讲，既怕股市疯涨，又怕股市暴跌。从这点看，股市中被套的不止是股民，而且包括管理层，大家风雨共舟。
   这就决定了进入五月份沪深股市大盘指数与前两个月高歌猛进的不同特点。大盘指数进入了上下两难，相对平稳，横向震荡和盘整的新阶段。这个阶段的股价结构也会发生相应变化。大盘调整时，大盘股、小盘股一网打尽，有些真正有题材、有内容的资产重组股，国资改革股也会被错杀。这些股票价格经过一段时间会止跌企稳，恢复上涨趋势。有些没有实质内容单纯概念的被大幅炒高的股价在调整阶段中，跌幅会大。无论创业板还是主板，都有好股票和差股票。不要因为大盘指数、创业板指数高和低而否认个股行情。沪深股市，不要讲牛市。就是熊市阶段，也会有大批的个股行情。特别是在改革的时代，国企改革、民企改革是永恒的题材。就是注册制来临，中国式的借壳上市，资产重组也会有生命力。因为中国企业数量几千万家，这些企业不可能都上市。

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