QE落幕川企将坦然应对

金融投资报 2014-10-31 14:06:55

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本报记者杨成万

   北京时间10月30日凌晨2点，不仅对美国，而且对包括中国在内的全世界来说，都是一个不平凡的时刻。因为在这个时点上，美联储宣布退出QE3（即第三轮量化宽松），这意味着实施了6年时间的量化宽松将成为历史。这对四川进出口企业是利好还是利空？对我国的货币政策走向及中小微企业融资会产生什么样的影响？对此，金融投资报记者采访了有关人士。

川企出口机会或增加

“按理说，美联储退出QE3，可能对人民币与美元之间的汇率走势产生一定的影响。”长期从事外贸业务的四川新立新进出口公司常务副总经理胥小川说，因为从理论上讲，美联储停止了债务购买计划后，对市场释放的美元减少了，美元比过去‘值钱’了，美元将升值；相应地，人民币将贬值。在这样的情况下，四川的外贸企业的出口机会将增加，而进口机会将减少。”如今年1--10月，新立新公司的出口额比去年同期上升了20%，商品进口额与去年同期持平。这与今年以来人民币对美元汇率贬值了1%有一定的关系。胥小川举例说。
   对于人民币汇率给四川产品出口带来的影响，成都银河磁体股份有限公司董秘朱魁文说，从表面上看，美联储退出QE3，美元升值，人民币贬值，出口增加，这都是完全符合逻辑推理的。但事在人为，关键还得看企业如何应对。“公司一直关注着人民币汇率走势，并及时进行预判。”

融资环境不会发生变化

   美联储退出QE3后，对中国的货币政策，进而对中小微企业融资产生什么样的影响？
   对此，四川省社科院财贸与金融研究所所长王小琪认为，美联储退出QE3后给中国的货币政策带来影响不会太大。因为目前我国经济增速还在下降，央行在货币政策上总体倾向于稳健，短期来看不会发生大的变化。既然如此，中小微企业的融资情况不会因为美联储退出QE3而发生变化。
   首创证券首席经济学家王剑辉也认为，中国的货币政策将更多地看美联储对美元利率的政策，而现在还没有到美国就业目标以及通胀目标预期实现的时候，因此，中国的货币政策将“按兵不动”。
   王剑辉同时表示，如果美联储退出QE后，人民币对美元的汇率下降，人民币贬值，美元升值，那么，我国的外汇占款量将下降，推动央行货币投放渠道转变，在中央实际投放的货币减少的情况下，预计未来微刺激措施仍会不断发力。

产业升级是应对关键

   “不要指望人民币贬值而增加出口带来的赚钱机会”，王小琪建议，四川出口企业的当务之急是实现产业的升级换代，要用高新技术改造传统产业特别是劳动密集型产业，提高劳动生产率，降低生产成本，增强在国际市场上的竞争力。“如果继续在劳动密集型产品上使劲是无钱可赚的。”
   王小琪同时认为，虽然目前人民币对非美货币仍然处于升值状态，但由于美国是世界经济的“火车头”，它的启动必然带动世界各国经济的启动，川企应抓住这些新的出口机会。
   胥小川坦言，随着劳动力价格的大幅上升，劳动密集型商品出口早已不存在成本及价格优势了。
   “美联储退出QE后，随着全球流动性的减少，将抑制国际大宗商品价格的上涨，但美国经济在复苏，又会在一定程度上稳定其价格，因此，综合起来看，不会发生大的价格波动。”王剑辉认为，这有利于稳定国内企业进口商品的成本，国内进口企业需要关注这些新的影响因素。

■新闻背景

美联储结束QE

    北京时间10月30日凌晨2点，美联储麾下联邦公开市场委员会(FOMC)宣布，0-0.25%超低利率政策在“相当长时间”内不变，月采购额现为150亿美元的量化宽松(QE)将在本月结束，这意味着QE3(本轮QE为美国第三轮QE)在经历11个月的逐步缩减后终告结束。
  2012年9月启动QE3以来，美联储总计采购了1.6万亿美元的国债和抵押贷款支持证券(MBS)。此前进行且早已结束的QE1和QE2，美联储依次采购1.725万亿美元、0.6万亿美元资产。3轮QE下来，联储的资产负债表大规模扩容了3.938万亿美元，即近4万亿美元。

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