别把沪港通太当回事

本报记者 刘柯
   沪港通可能被推迟的消息引发市场动荡，眼看着万亿海外救援资金远水解不了近渴，A股确实很着急。但是，沪港通真有那么大威力吗？见仁见智。
   幻想沪港通能救A股的逻辑，是幻想着海外资金会源源不断地流入，我们把沪港通当作大利好来炒作，其实很多是自己在意淫。为什么沪港通会是特大利好？真的有那么多海外资金虎视眈眈希望通过这个狭窄的渠道进入A股吗？清醒一下吧。沪港通试点阶段实施总量控制，沪股每日130亿元人民币，港股每日105亿元人民币，即便是单向流入，沪股每天流入的资金也不过百亿人民币，按现在沪市正常每天1500亿左右的成交看，8%不到，能掀多大风浪？况且就目前A股与港股的情况看，还未必会单向流入，流出居多也不是不可能。
   为什么会流出？道理很简单，如果你可以投资一些在香港上市的中国优秀公司，如腾讯、中国移动，你会不会去做？对于价值投资者来说，港股很多标的物公司虽然股价比较贵，但在一个成熟的资本市场，它至少是透明公开的，既然全球资本都看好这些公司，我们没理由不买。现在的情况是，即便是QFII这样的海外资金国家队，也未必对A股感兴趣，即便是对公司感兴趣，但它们对那些不透明的公司治理、庞大的随时可以出笼的解禁股以及相对不可预测的行业前景都是心存忌惮的。因此，即便QFII和RQFII加起来的总额度达到6000亿人民币，对A股又产生了多大影响呢？
   从另一个角度看，如果海外资金那么青睐中国的上市公司，为什么不去买便宜一半的B股？这些公司可以直接用美元和港币购买的。
   所以，那些认为沪港通一旦开通会吸引大量海外资金进入A股的想法，是不怎么切合实际的。是的，确实有很多中国概念股在海外资本市场很吃香，但我们仔细看看这些公司是不是什么银行石油这样的大盘蓝筹股？根本不是。唯品会、阿里、腾讯、百度、新浪、携程……这些代表着中国新经济的领袖公司，都已经在海外上市了，留在A股的，都是处于艰难转行阶段的传统行业公司，你指望在华尔街油滑惯了的海外资本去投资这些公司，可能性有多大？巴菲特现在还会买中国石油？来无影去无踪的国际资本会去投资四大银行？
   中国资本市场要健康发展，还是要靠自己，中国自己有庞大的流动性，M2都120万亿了，没钱吗？我们不缺钱，缺的是让钱自觉自愿进入资本市场实现良性发展的机制与环境。与其想着借力，不如自己努力，天下没有免费的午餐。